Экс-глава BIS смягчил риторику: стейблкоины и фиат могут сосуществовать
Бывший генеральный директор Банка международных расчетов (BIS) Агустин Карстенс выступил с неожиданно примирительным заявлением в отношении стейблкоинов. Выступая на Point Zero Forum в Цюрихе, он допустил, что эти цифровые активы способны стимулировать финансовые инновации, повышать инклюзивность и снижать транзакционные издержки.
«Нам следует попытаться создать условия, при которых мы сможем жить с фиатными деньгами и стейблкоинами», — заявил Карстенс. Однако он подчеркнул, что для глобального взаимодействия «стабильных монет» с традиционными валютами необходима международная координация регуляторов, которая, по его оценке, пока серьезно отстает от развития рынка.
Это заявление знаменует собой заметный разворот в позиции экс-главы BIS. Ранее, находясь на посту, он был одним из самых последовательных критиков частных цифровых денег. В январе 2022 года он предупреждал, что стейблкоины не могут считаться надежными деньгами, поскольку их эмитенты имеют стимул инвестировать резервы в более рискованные активы. В июне 2025 года Карстенс и вовсе заявлял, что подобные активы не проходят три ключевых теста денег: единство, эластичность и защиту от незаконной активности.
Важно понимать, что его новая риторика не означает безусловной поддержки стейблкоинов. Карстенс больше не возглавляет BIS и не говорит от имени организации. Его позиция сводится к прагматичному тезису: сосуществование возможно, но только при наличии жестких и согласованных международных правил.
Сам BIS сохраняет значительно более жесткий подход. В недавно опубликованной главе Annual Economic Report 2026 организация прямо заявляет, что стейблкоины демонстрируют лишь часть преимуществ токенизации, но не отвечают базовым свойствам доверенных денег. Более того, они создают риски для финансовой стабильности, банковского фондирования и монетарного суверенитета. BIS поддерживает токенизацию, но исключительно внутри регулируемой банковской системы — с опорой на деньги центральных банков и контролируемых посредников.
Смягчение риторики Карстенса происходит на фоне оформления регулирования стейблкоинов в США (GENIUS Act) и ЕС (MiCA). Однако, как справедливо отмечает экс-глава BIS, для трансграничного использования этих активов национальных правил недостаточно — нужна координация между юрисдикциями. Пока что рынок движется быстрее, чем регуляторы, и это создает системные риски, которые мы уже наблюдаем в зонах неопределенности.
Мнение эксперта: Смена тона Карстенса — сигнал того, что даже самые консервативные финансовые круги начинают признавать неизбежность интеграции стейблкоинов в мировую финансовую систему. Однако от риторики до реального создания безопасной инфраструктуры — дистанция огромного размера. Ключевой вопрос не в том, сосуществуют ли стейблкоины и фиат, а в том, кто и как будет контролировать мосты между этими двумя мирами.