Биткоин застрял у $66 000: Проблемы Strategy тормозят рынок
Рынок биткоина находится в фазе консолидации, и, по моей оценке, о настоящем прорыве говорить пока рано. Ключевой триггер для возобновления восходящего движения — уверенный пробой уровня $66 000, но на пути к этому стоит серьезное препятствие, связанное с привилегированными акциями STRC компании Strategy на фоне коррекции на фондовых рынках.
Пока цена удерживается ниже этой отметки, любой разговор о росте преждевременен. Если биткоин снова протестирует минимумы, но быстро восстановится, это станет сильным сигналом для открытия длинных позиций. Однако промежуточные зоны между текущими уровнями — не самая удачная зона для активной торговли.
Проблема модели Strategy
Главная цель на неделю — удержание 200-недельной скользящей средней, которая в прошлых циклах служила надежным дном. Но зависимость от STRC, на которую я указал, становится все более критичной. Падение этих акций ниже номинала в $100 — это не просто история о том, что «привилегированные бумаги просели». Это прямой удар по машине накопления биткоина у Strategy.
Ранее схема работала просто: компания выпускала STRC около $100, платила высокие дивиденды, направляла средства на покупку BTC, а рост биткоина поддерживал всю конструкцию. Когда STRC торгуется около $88–89, этот цикл становится куда тяжелее. При дивиденде 11,5% на номинал $100 эффективная доходность для покупателей приближается к 13%, и рынок требует все более высокой отдачи за то, чтобы держать кредит Strategy. 22 июня бумага опустилась до рекордных $82,53 — почти на 17% ниже номинала.
Цепная реакция: как падение STRC бьет по покупкам биткоина
Последствия выстраиваются в цепочку. Стоимость капитала для Strategy растет, а новые выпуски становятся непривлекательными: продавая STRC ниже номинала, компания привлекает меньше денег, но платит дивиденды на полную заявленную стоимость $100. Это ослабляет двигатель «выпустил привилегированные акции — купил BTC».
Как следствие, покупки криптовалюты могут замедлиться. Если STRC перестает быть удобным каналом финансирования, у Strategy остается меньше простых способов наращивать запасы BTC без использования обыкновенных акций, долга, денежных резервов или даже небольших продаж биткоина. Эти опасения уже подтвердились: компания приостановила выпуск новых акций через рыночную программу и впервые продала часть BTC для выплаты дивидендов.
Мой анализ показывает: модель Strategy блестяще работает, когда капитал дешев, но становится хрупкой, когда рынок требует более 13% за финансирование. Падение STRC ниже номинала обнажает это слабое место. Пока биткоин не пробьет $66 000, давление со стороны проблем Strategy будет сдерживать рынок. Инвесторам стоит внимательно следить за динамикой STRC — это может стать ключевым индикатором для следующего движения BTC.