Индикатор «альтсезона» зашкаливает, но аналитики предупреждают: ралли может быть ложным
Ключевой индикатор рынка, Altcoin Cycle Signal, вновь вошел в зону, традиционно ассоциирующуюся с «сезоном альткоинов». Однако, как показывают мои расчеты, текущий сигнал далек от классического понимания этого термина. Основной движущей силой стал не органический рост альтернативных монет, а резкое падение курса биткоина (BTC).
Обычно такой сигнал означает, что альткоины растут, пока биткоин удерживает позиции и притягивает покупателей, не забирая всю ликвидность рынка. Сейчас же мы видим иную картину.
Слабость биткоина как катализатор
Altcoin Cycle Signal превышает значение 50, когда альткоины опережают биткоин. Сейчас его уровень достигает 86, что формально указывает на разгар «альтсезона». Однако, по данным ончейн-аналитики, продавцы практически прекратили сделки после двух лет жесткого давления, но биткоин все еще продолжает снижаться в цене. Как верно отметили эксперты, «сейчас основную работу все еще выполняет биткоин».
За последний месяц биткоин потерял 18% стоимости. Коррекция началась на фоне давления на рисковые активы из-за жесткой позиции Федеральной резервной системы США и опасений рынка, что ставки могут сохраниться или даже повыситься. В Bank of America ожидают, что ФРС повысит ставку трижды в этом году. Повышение ставок традиционно бьет по рисковым активам: займы дорожают, финансовые условия становятся жестче, а интерес инвесторов к спекулятивным инструментам вроде криптовалют падает.
Впрочем, не все эксперты разделяют такой прогноз. По оценке главы исследовательского отдела Grayscale Зака Пандла, базовый сценарий компании предполагает, что ФРС воздержится от новых повышений. В этом случае ослабление тревог вокруг ужесточения денежно-кредитной политики способно поддержать биткоин и другие цифровые активы — особенно если мировые финансовые рынки сохранят позитивную динамику.
«Биткоин и золото с начала конфликта в Иране показывают более слабые результаты по сравнению с акциями — отчасти из-за ожиданий ужесточения политики ФРС. Однако если вероятность повышения ставок снизится — чего мы и придерживаемся в базовом сценарии — биткоин может наверстать отставание от акций», — говорится в блоге компании.
Классический альтсезон уходит в прошлое
В Glassnode отметили: текущий показатель Altcoin Season во многом объясняется снижением курса главной криптовалюты. Восстановление BTC способно подтвердить сигнал: тогда альткоины будут расти при сильном биткоине, а не только на фоне его слабости.
Высокие значения индикатора еще не означают повсеместного роста. Многие эксперты, включая инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хоугана, считают, что эпоха классических альткоин-ралли завершилась. «Не думаю, что мы увидим привычный рост всех активов вместе. Скорее нас ждет нетрадиционный альткоин-сезон», — заявил он.
Гендиректор CryptoQuant Ки Ен Джу добавил: для альткоинов «уже недостаточно просто новой истории». Он считает, что выживут только те проекты, у которых есть реальный доход и работающая бизнес-модель.
Мое мнение: Рынок вступает в фазу, где «приливная волна» биткоина больше не поднимает все лодки. Инвесторам стоит ожидать не общего ралли, а точечного роста лишь у сильнейших проектов с фундаментальной ценностью. Текущий сигнал — скорее предупреждение о структурных изменениях, чем призыв к бездумной покупке альткоинов.