Индикатор «сезона альткоинов» от Glassnode зашкаливает: вот почему это тревожный сигнал, а не повод для эйфории
Аналитический инструмент Altcoin Cycle Signal от Glassnode вновь вошел в зону «сезона альткоинов». Однако, в отличие от предыдущих циклов, текущий сигнал имеет весьма неоднозначную природу. Главным катализатором этого движения стало не укрепление альтернативных криптовалют, а резкое падение биткоина.
Слабость BTC как драйвер роста альткоинов
Обычно активация Altcoin Cycle Signal означает, что альткоины уверенно растут на фоне стабильного или растущего биткоина, который привлекает ликвидность, но не забирает ее целиком. Сейчас же ситуация обратная: индикатор достиг отметки 86, что формально указывает на разгар «альтсезона». Однако, по моим данным, продавцы на рынке альткоинов практически исчерпали свой потенциал после двух лет жесткого давления, в то время как биткоин продолжает нести потери.
«Сейчас основную работу все еще выполняет биткоин», — отмечают эксперты Glassnode.
За последний месяц главная криптовалюта потеряла 18% своей стоимости. Коррекция усугубилась жесткой позицией Федеральной резервной системы США и опасениями рынка по поводу сохранения или даже повышения процентных ставок.
Макроэкономический фон и ставки ФРС
Прогнозы Bank of America предполагают три повышения ставки в этом году, что традиционно давит на рисковые активы: кредиты дорожают, финансовые условия ужесточаются, а интерес инвесторов к спекулятивным инструментам, включая криптовалюты, снижается.
Однако не все эксперты разделяют этот пессимистичный сценарий. Глава исследовательского отдела Grayscale, Зак Пандл, придерживается базового сценария, согласно которому ФРС воздержится от новых повышений. В этом случае ослабление тревог может поддержать биткоин и другие цифровые активы, особенно если глобальные финансовые рынки сохранят позитивную динамику.
«Биткоин и золото с начала конфликта в Иране показывают более слабые результаты по сравнению с акциями — отчасти из-за ожиданий ужесточения политики ФРС. Однако если вероятность повышения ставок снизится — чего мы и придерживаемся в базовом сценарии — биткоин может наверстать отставание от акций», — говорится в блоге компании.
Смена парадигмы: классический альтсезон уходит в прошлое
Высокие значения индикатора вовсе не гарантируют повсеместного роста. Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган считает, что эпоха классических альткоин-ралли завершилась. По его мнению, нас ждет нетрадиционный «альткоин-сезон», когда активы будут расти не все вместе, а избирательно.
«Не думаю, что мы увидим привычный рост всех активов разом. Скорее нас ждет нетрадиционный альткоин-сезон», — заявил он.
Гендиректор CryptoQuant Ки Ен Джу добавляет, что для альткоинов «уже недостаточно просто новой истории». Выживут только те проекты, у которых есть реальный доход и работающая бизнес-модель.
Мой анализ: Текущий «сезон альткоинов» — это скорее сигнал о перетоке капитала из-за слабости BTC, чем о начале устойчивого бычьего тренда. Истинным подтверждением станет восстановление биткоина: если альткоины продолжат расти при сильном BTC, а не только на фоне его падения, тогда можно будет говорить о начале полноценного цикла. Пока же рынок демонстрирует хрупкое равновесие, и ставка на альткоины сопряжена с высоким риском.