Сезон альткоинов: индикатор Glassnode зашкаливает, но сигнал крайне неоднозначен
Индикатор Altcoin Cycle Signal от Glassnode вновь вошёл в зону «сезона альткоинов», достигнув отметки 86. Однако, в отличие от классического сценария, где альткоины растут на фоне стабильного или растущего биткоина, текущий всплеск вызван прямо противоположным фактором — резким падением курса BTC.
Обычно срабатывание этого индикатора сигнализирует о перетоке ликвидности из биткоина в альткоины: первая криптовалюта удерживает позиции, привлекая покупателей, а альткоины показывают опережающую динамику. Сейчас же мы наблюдаем иную картину. По данным Glassnode, продавцы практически прекратили активные сделки после двух лет жесткого давления, но BTC продолжает снижаться — за последний месяц его стоимость упала на 18%.
Причина — макроэкономическое давление
Коррекция на рынке началась на фоне жесткой риторики Федеральной резервной системы США и опасений, что ставки могут остаться высокими или даже вырасти. В Bank of America, например, прогнозируют три повышения ставки в этом году. Ужесточение денежно-кредитной политики традиционно бьёт по рисковым активам: займы дорожают, ликвидность сжимается, и интерес инвесторов к спекулятивным инструментам, включая криптовалюты, падает.
Однако не все разделяют этот пессимистичный прогноз. Глава исследовательского отдела Grayscale Зак Пандл считает, что ФРС, напротив, воздержится от новых повышений. В этом случае ослабление тревог вокруг монетарной политики может поддержать и биткоин, и альткоины — особенно если глобальные финансовые рынки сохранят позитивную динамику.
«Биткоин и золото с начала конфликта в Иране показывают более слабые результаты по сравнению с акциями — отчасти из-за ожиданий ужесточения политики ФРС. Но если вероятность повышения ставок снизится, чего мы и придерживаемся в базовом сценарии, биткоин может наверстать отставание от акций», — отмечается в блоге Grayscale.
Неоднозначность сигнала и мнение экспертов
В Glassnode подчеркивают: текущий высокий показатель Altcoin Season во многом объясняется именно снижением курса главной криптовалюты. Истинное подтверждение «сезона альткоинов» наступит лишь тогда, когда альткоины начнут расти на фоне сильного биткоина, а не его слабости. Восстановление BTC способно подтвердить сигнал — тогда альткоины будут расти при сильной первой криптовалюте.
Более того, ряд экспертов, включая инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хоугана, считают, что эпоха классических альткоин-ралли завершилась. «Не думаю, что мы увидим привычный рост всех активов разом. Скорее нас ждёт нетрадиционный альткоин-сезон», — заявил он.
Гендиректор CryptoQuant Ки Ен Джу добавляет, что для альткоинов «уже недостаточно просто новой истории». Выживут только те проекты, у которых есть реальный доход и работающая бизнес-модель.
Мой экспертный вывод: Текущий сигнал Glassnode — это скорее «ложный старт» или отражение структурных изменений рынка. Инвесторам не стоит слепо доверять индикатору. «Сезон альткоинов» в его классическом понимании, вероятно, уходит в прошлое. Сегодня успех будет определяться не общей волной ликвидности, а фундаментальной ценностью отдельных проектов.