Индикатор «сезона альткоинов» от Glassnode зашкаливает: сигнал тревоги или ложный прорыв?
Рынок цифровых активов вновь подает противоречивые сигналы. Флагманский индикатор Glassnode — Altcoin Cycle Signal — вошел в зону, традиционно соответствующую «сезону альткоинов». Однако, как показывают мои наблюдения, природа этого сигнала в корне отличается от классических сценариев. Основным драйвером роста индекса стало не укрепление альтернативных монет, а резкое падение курса биткоина (BTC).
В норме активация Altcoin Season означает, что капитал перетекает из первой криптовалюты в альткоины, которые начинают демонстрировать опережающую динамику. Сейчас же мы видим иную картину: значение индекса взлетело до 86 пунктов (порог в 50 пунктов считается началом сезона), но главная причина — 18-процентное падение BTC за последний месяц. Фактически, альткоины «выигрывают» не за счет собственной силы, а из-за ослабления лидера рынка.
Макроэкономический фон давит на крипторынок
Ключевым катализатором коррекции биткоина выступает жесткая позиция Федеральной резервной системы США. Ожидания рынка, подогреваемые прогнозами Bank of America о трех повышениях ставки в этом году, оказывают серьезное давление на рисковые активы. Удорожание заимствований и ужесточение финансовых условий традиционно снижают аппетит инвесторов к спекулятивным инструментам, к которым относится и криптовалюта.
Однако не все участники рынка разделяют этот мрачный прогноз. Ведущий аналитик Grayscale, Зак Пандл, придерживается базового сценария, согласно которому ФРС воздержится от дальнейшего повышения ставок. В этом случае ослабление макроэкономических опасений может не только поддержать биткоин, но и спровоцировать его ралли, сокращая отставание от фондовых индексов.
Сезон альткоинов: новый формат или мираж?
Специалисты Glassnode подчеркивают: текущий сигнал требует подтверждения. Настоящий сезон альткоинов наступит только тогда, когда альткоины начнут расти на фоне сильного, а не слабого биткоина. Пока же мы наблюдаем скорее защитную реакцию рынка.
Более того, по моему мнению, эпоха всеобщего и безудержного роста всех альткоинов без разбора, скорее всего, завершилась. Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган справедливо отмечает, что нас ждет нетрадиционный сезон. Гендиректор CryptoQuant Ки Ен Джу добавляет, что для успеха проектам теперь недостаточно просто «новой истории» — необходимы реальный доход и работающая бизнес-модель.
Мой анализ: Рынок вступает в фазу жесткой селекции. Индикатор Glassnode — это скорее предупреждение, чем призыв к действию. Инвесторам стоит сосредоточиться на фундаментально сильных проектах с устойчивой экономикой, а не гнаться за всем подряд в надежде на повторение циклов 2017 или 2021 годов. Текущий «сезон альткоинов» может оказаться недолгим и избирательным.