«Чёрный вторник» в Южной Корее: налог на нереализованную прибыль обрушил фондовый рынок
23 июня 2026 года в Южной Корее разразился настоящий финансовый шторм. Власти страны выдвинули беспрецедентную инициативу — облагать налогом не только фактически полученную, но и нереализованную (бумажную) прибыль от акций и недвижимости. Реакция рынков была мгновенной и катастрофической, из-за чего этот день уже окрестили «чёрным вторником».
Суть предложения, озвученного на форуме в Национальном собрании, заключается в кардинальном изменении фискальной философии. Авторы законопроекта — мощная коалиция, включающая представителей Демократической, Прогрессивной и Социал-демократической партий, а также объединения «Перестраивающих Корею» — настаивают на том, что рост благосостояния сам по себе является достаточным основанием для налогообложения. Им неважно, продал ли инвестор активы и получил ли реальные деньги на руки. Сам факт роста стоимости портфеля теперь предлагается считать доходом.
Логика абсурда и паника инвесторов
Подобный подход ломает традиционные устои. В нынешней системе налог на прирост капитала взимается только после фиксации прибыли — то есть после продажи. Новый законопроект, напротив, обязывает инвесторов платить государству с «виртуального» дохода, которого они ещё не получили. Это создаёт абсурдную ситуацию, когда для уплаты налога людям придётся принудительно распродавать свои же активы, чтобы найти живые деньги.
Паника охватила как институциональных, так и розничных инвесторов. Котировки ведущих компаний на бирже KOSPI рухнули за считанные часы. Участники рынка справедливо опасаются, что такие меры окончательно убьют долгосрочные инвестиции, нанесут сокрушительный удар по пенсионным накоплениям и спровоцируют массовый отток капитала в более дружелюбные азиатские юрисдикции.
Международный прецедент и уроки истории
Стоит отметить, что Южная Корея не первопроходец в этом опасном направлении. В феврале 2026 года аналогичный закон был принят в Нидерландах, где фиксированная ставка в 36% годовых теперь применяется к нереализованной прибыли от акций, облигаций и даже криптоактивов. Результат не заставил себя ждать — местные рынки и стартапы начали стремительно терять позиции. Скептики уже ссылаются на голландский опыт, предупреждая, что такой режим душит инновации, выталкивает таланты за границу и усиливает давление на бюджеты обычных семей.
Примечательно, что это не первая попытка южнокорейских властей ужесточить налоговое бремя. Осенью 2025 года президент Ли Джэ Мён уже пытался снизить планку для налога на прирост капитала, что вызвало яростные протесты розничных трейдеров, которые за неделю стерли с рынка миллиарды долларов. Тогда реформу пришлось свернуть. Сейчас же, судя по всему, правительство решило пойти ва-банк.
Мнение эксперта: Инициатива облагать налогом нереализованную прибыль — это, на мой взгляд, один из самых разрушительных фискальных инструментов, который только можно представить для развитого рынка капитала. Он не только подрывает доверие инвесторов, но и создаёт риск каскадных распродаж в моменты любой коррекции. Если этот закон будет принят, Южная Корея рискует потерять статус одного из ключевых финансовых хабов Азии. Остаётся лишь надеяться, что здравый смысл возобладает, и парламент не повторит судьбу Нидерландов.