«Черный вторник» в Южной Корее: Налог на нереализованную прибыль спровоцировал обвал рынков
Вторник, 23 июня 2026 года, войдет в историю южнокорейского финансового рынка как «черный вторник». В этот день мощная коалиция политиков и общественных организаций представила законопроект, который предлагает облагать налогом не только реальную, но и нереализованную (бумажную) прибыль от акций и недвижимости. Реакция рынка была мгновенной и катастрофической: ключевые индексы KOSPI рухнули, а паника охватила миллионы частных инвесторов.
Суть предложения, выдвинутого на форуме в Национальном собрании, заключается в радикальном изменении фискальной парадигмы. Власти хотят взимать налог с прироста стоимости активов, даже если инвестор еще не продал их и не получил реальных денег. Иными словами, вы должны государству за то, что ваши активы теоретически выросли в цене.
Почему рынок обвалился?
Логика инвесторов проста и жестока. Если закон будет принят, держателям активов придется ежегодно изыскивать живые деньги для уплаты налога на «вымышленный» доход. Это автоматически убивает долгосрочные инвестиции: держать акции годами становится финансово невыгодно и рискованно. Единственный способ избежать кассового разрыва — распродавать портфели, что мы и наблюдали. Капитал массово уходит с рынка, а пенсионные накопления граждан оказываются под прямым ударом.
Примечательно, что это уже не первая попытка ужесточить налоговый режим. Еще в феврале депутаты предлагали снизить не облагаемую налогом сумму при продаже недвижимости, а в апреле — урезать льготы для долгосрочных инвесторов. Однако нынешняя инициатива по обложению нереализованной прибыли — это совершенно новый уровень фискального давления, беспрецедентный для рынка ценных бумаг Южной Кореи.
Стоит отметить, что подобный прецедент уже существует. В Нидерландах с февраля 2026 года действует фиксированный налог в 36% на нереализованную прибыль от акций, облигаций и криптоактивов. Результат не заставил себя ждать: местные рынки и стартапы начали терять позиции, а талантливые специалисты — покидать страну. Критики корейской инициативы справедливо указывают на этот негативный опыт, предрекая удушение инноваций и бегство капитала в другие азиатские юрисдикции.
Мнение эксперта: Инициатива южнокорейских властей — это классический пример того, как желание «справедливо» обложить налогом богатых может привести к обратному эффекту. Вместо пополнения бюджета, мы рискуем увидеть массовый исход капитала и обвал рынка, который сильнее всего ударит по среднему классу и пенсионным фондам. Рынок всегда находит способ уйти от избыточного регулирования, и в данном случае этот способ — паническая распродажа.