Райан Коэн отказывается от $35 млрд ради eBay: стратегический ход или рискованная авантюра?
Генеральный директор GameStop (NYSE: GME) Райан Коэн сделал неожиданный шаг, попросив совет директоров отозвать вопрос о его персональной премии, которая при максимальном выполнении условий могла достигнуть $35 млрд. Цель — полностью развязать руки для сделки по покупке eBay. Решение уже одобрено советом, и компания направила в SEC соответствующее уведомление.
Совет директоров GameStop утвердил эту премию еще в январе 2026 года — задолго до того, как компания объявила о планах приобрести eBay. Условия для выплаты включали рост капитализации GameStop до $100 млрд и достижение суммарной EBITDA (прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации) в $10 млрд. Отказываясь от этих денег заранее, Коэн снимает возможные вопросы к корпоративному управлению перед ежегодным собранием акционеров, которое состоится 7 июля.
Коэн заявил, что компания должна быть «полностью сфокусирована» на эффективности и сделке с eBay. На этой неделе GameStop обещает раскрыть новые данные, включая стратегические обоснования сделки, детали финансирования и план управления объединенной компанией. В пресс-релизе подчеркивается, что Коэн хочет, чтобы команда сосредоточилась на эффективности GameStop и предложении по покупке eBay.
Напомню, GameStop предложила купить eBay по $125 за акцию с оплатой деньгами и собственными акциями. Совет директоров eBay назвал предложение «неубедительным и непривлекательным» и отклонил его. Коэн, в свою очередь, публично критиковал маркетинговые расходы eBay в размере $2,4 млрд и указывал на неудобство платформы. В ответ eBay заблокировала торговый профиль Коэна, переведя корпоративный спор в публичную плоскость.
Чем может обернуться слияние платформ?
Коэн представляет будущее объединенной компании как цифровую площадку для торговли игровыми предметами, где внутриигровые активы, такие как скины, станут полноценными товарами с реальной стоимостью. Проект рассчитан на быстрорастущий рынок вторичной торговли, который пока почти закрыт для внешних покупателей. Чтобы реализовать эту идею, нужны масштаб eBay, ее сеть продавцов и платежная инфраструктура.
На Polymarket вероятность закрытия сделки оценивается всего в 14% — участники рынка в основном не верят, что совет директоров eBay сядет за стол переговоров. Тем временем акции GameStop (GMEX) торгуются по $21,16, прибавив 0,64% за сутки.
Мой анализ: Отказ от $35 млрд — это мощный сигнал рынку. Коэн демонстрирует, что его личные интересы не стоят на пути амбициозной стратегии. Однако, учитывая низкую вероятность сделки на Polymarket и сопротивление eBay, это скорее рискованный ход, чем гарантированный успех. Презентация GameStop на этой неделе станет самым ясным сигналом — приведет ли заявка на покупку eBay к согласованию сделки или мы станем свидетелями очередного корпоративного сражения.