Райан Коэн отказывается от $35 млрд и ставит всё на eBay: новая стратегия GameStop
Генеральный директор GameStop (NYSE: GME) Райан Коэн принял беспрецедентное решение, обратившись к совету директоров с просьбой снять с голосования вопрос о его бонусной программе. Потенциальная премия, при выполнении всех амбициозных KPI, могла достичь $35 млрд. Однако, по заявлению Коэна, отказ от этой выплаты необходим, чтобы руководство компании могло полностью сосредоточиться на главном приоритете — сделке по покупке eBay.
Жертва ради мега-сделки
Совет директоров одобрил эту премию еще в январе 2026 года, задолго до того, как GameStop объявила о планах по приобретению eBay. Тем не менее, Коэн настоял на отзыве вопроса. Совет удовлетворил его просьбу, и компания уже направила в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) соответствующее дополнительное уведомление. Этот шаг — мощный сигнал рынку: будущее GameStop теперь неразрывно связано с возможным поглощением eBay.
Основные условия для получения премии были экстремально высоки: рост капитализации GameStop до $100 млрд и достижение суммарной EBITDA в $10 млрд. Отказываясь от выплаты заранее, Коэн снимает все потенциальные вопросы корпоративного управления перед ежегодным собранием акционеров, которое состоится 7 июля. Это позволяет ему предстать перед инвесторами не как менеджер, гонящийся за личным обогащением, а как лидер, полностью преданный стратегии роста компании.
Почему eBay и почему сейчас?
В своем обращении Коэн подчеркнул, что компания должна быть «полностью сфокусирована» на эффективности и сделке с eBay. GameStop обещает раскрыть новые стратегические данные на этой неделе, включая обоснование сделки, детали финансирования и план управления объединенной компанией.
После того как GameStop объявила о намерении купить eBay по $125 за акцию с оплатой деньгами и собственными акциями, бумаги компании краткосрочно привлекли повышенный интерес со стороны любителей мемкоинов. Однако совет директоров eBay назвал предложение «неубедительным и непривлекательным» и отклонил его. Коэн, в свою очередь, публично раскритиковал маркетинговые расходы eBay в размере $2,4 млрд и указал на неудобство платформы. В ответ eBay в мае заблокировала торговый профиль Коэна, выведя корпоративный спор в публичную плоскость.
Видение будущего: от игр к цифровой экономике
Коэн представляет будущее объединенной компании как цифровую площадку для торговли игровыми предметами, где внутриигровые активы, такие как скины, станут полноценными товарами с реальной стоимостью. Проект нацелен на быстрорастущий рынок вторичной торговли, который пока почти закрыт для внешних покупателей. Для реализации этой идеи критически важны масштаб eBay, ее сеть продавцов и платежная инфраструктура.
На Polymarket вероятность закрытия сделки оценивается всего в 14% — участники рынка в основном не верят, что совет директоров eBay сядет за стол переговоров. Тем временем акции GameStop (GMEX) торгуются по $21,16, прибавив 0,64% за сутки.
Мой анализ: Решение Коэна — это классический ход «всё или ничего». Отказ от $35 млрд — не просто жест, а стратегический маневр, призванный консолидировать поддержку акционеров и оказать давление на eBay. Однако, учитывая скептицизм рынка (14% вероятности на Polymarket) и сопротивление совета директоров eBay, шансы на успех невелики. Презентация GameStop на этой неделе станет решающим сигналом: сможет ли Коэн убедить рынок в синергии двух платформ или это останется лишь громкой, но неудачной попыткой.