Райан Коэн отказался от бонуса в $35 млрд ради поглощения eBay — стратегический ход или риск?
Генеральный директор GameStop Райан Коэн принял беспрецедентное решение: он попросил совет директоров отозвать свое вознаграждение, которое при выполнении всех KPI могло достичь $35 млрд. Причина — полная концентрация на сделке по покупке eBay.
Совет директоров одобрил этот бонус еще в январе 2026 года, задолго до того, как GameStop объявила о планах приобрести eBay. Однако Коэн настоял на отзыве вопроса из голосования, аргументируя это необходимостью сосредоточить все ресурсы команды на эффективности компании и предстоящем поглощении. Компания уже направила в SEC соответствующее уведомление об изменениях.
Ключевые условия для выплаты премии были амбициозными: капитализация GameStop должна была достичь $100 млрд, а совокупная EBITDA — $10 млрд. Отказ от этих выплат снимает потенциальные вопросы корпоративного управления перед ежегодным собранием акционеров, которое состоится 7 июля.
Коэн делает ставку на eBay
Коэн заявил, что компания должна быть «полностью сфокусирована» на эффективности и сделке с eBay. GameStop пообещала анонсировать новые данные на этой неделе, где раскроет стратегические обоснования сделки, детали финансирования и план управления объединенной компанией.
Напомню, что GameStop предложила купить eBay по $125 за акцию с оплатой деньгами и собственными акциями. Совет директоров eBay назвал предложение «неубедительным и непривлекательным» и отклонил его. Коэн, в свою очередь, публично критиковал маркетинговые расходы eBay в $2,4 млрд и указывал на неудобство платформы. В ответ eBay в мае заблокировала торговый профиль Коэна, переведя корпоративный спор в публичную плоскость.
Синергия или иллюзия?
Коэн видит будущее объединенной компании как цифровую площадку для торговли игровыми предметами, где внутриигровые активы, такие как скины, станут полноценными товарами с реальной стоимостью. Проект нацелен на быстрорастущий рынок вторичной торговли, который пока почти закрыт для внешних покупателей. Для реализации этой идеи необходимы масштаб eBay, ее сеть продавцов и платежная инфраструктура.
На Polymarket вероятность закрытия сделки оценивается всего в 14% — участники рынка в основном не верят, что совет директоров eBay сядет за стол переговоров. Между тем акции GameStop (GMEX) торгуются по $21,16, прибавив 0,64% за сутки.
Презентация GameStop на этой неделе станет самым ясным сигналом: приведет ли заявка на покупку eBay к согласованию сделки или же это очередной громкий, но провальный манёвр.
Мнение эксперта: Отказ Коэна от $35 млрд — это мощный сигнал рынку, что он лично заинтересован в успехе сделки. Однако низкая вероятность на Polymarket и сопротивление совета директоров eBay указывают на то, что путь к поглощению будет крайне сложным. Если сделка не состоится, это может серьезно подорвать доверие к стратегии Коэна и вызвать коррекцию акций GameStop.