IPO OpenAI под вопросом: уроки SpaceX заставляют ИИ-гиганта пересмотреть планы
Руководство OpenAI, по моим данным, призывает к осторожности в отношении сроков выхода компании на биржу. Причина — бурный, но крайне нестабильный старт SpaceX, который наглядно продемонстрировал риски крупных размещений акций в ИИ-секторе. Этот кейс стал тревожным сигналом для всего рынка.
Рынок ставит на задержку
На платформе Polymarket трейдеры оценивают вероятность того, что OpenAI не проведет IPO до конца 2026 года, в 30–40%. Такой прогноз отражает скептицизм участников рынка, которые делают крупные ставки на отсрочку. Это говорит о том, что доверие к срокам первичного размещения подорвано.
SpaceX: от $2 трлн до почти нуля
SpaceX разместила акции по цене $135 за штуку в рамках масштабного IPO на $75 млрд 11 июня 2026 года. В первый день торгов (тикер SPCX) цена стартовала с отметки $150, а к 17 июня взлетела выше $225, временно подняв капитализацию компании за пределы $2 трлн.
Однако ситуация кардинально изменилась. К 26 июня SPCX торговался около $152,86 — практически без изменений относительно цены размещения. Акции потеряли почти весь первоначальный рост, обвалившись на двузначные проценты в течение нескольких дней. Такая волатильность — сначала стремительный взлет, затем откат на 25–30% — теперь, по данным инсайдеров, напрямую влияет на решения совета директоров OpenAI.
Внутренние разногласия в OpenAI
OpenAI подала конфиденциальную заявку в SEC 8 июня, но сразу подчеркнула, что сроки публичного размещения пока не определены. В компании заявили: «Мы не торопимся, потому что есть задачи, которые проще решить, оставаясь частной компанией».
По моим данным, Сара Фрайер предлагает дождаться 2027 года на фоне огромных расходов на вычислительную инфраструктуру и сложностей с публичной отчетностью. При этом CEO Сэм Олтман настаивает на более быстром выходе на рынок, что создает раскол в руководстве. Кейс SpaceX лишь усиливает опасения участников рынка.
Почему это важно для инвесторов
Даже самым громким размещениям сейчас приходится сталкиваться с жесткой оценкой прибыльности и рисков по окончании лок-ап периода. Последняя частная оценка OpenAI достигла $850 млрд — при таком уровне ожиданий публичный рынок не прощает ошибок.
Окно для выхода OpenAI на биржу пока открыто, но ситуация остается крайне неопределенной. Следите за восстановлением SpaceX в июле, возможными шагами Anthropic и квартальными результатами OpenAI. Даже если размещение пройдет с задержкой, более устойчивый листинг способен принести историческую доходность, если компания покажет жизнеспособные доходы от AI-технологий на фоне снижения интереса инвесторов к стратегиям «рост любой ценой».
Мой анализ: В текущих рыночных условиях отсрочка IPO OpenAI выглядит не просто разумной, а необходимой мерой. Рынок больше не прощает переоцененных и неподготовленных размещений, и пример SpaceX — яркое тому подтверждение. Олтману, вероятно, придется уступить консервативному подходу, чтобы избежать катастрофического дебюта.