OpenAI откладывает IPO: Уроки «ракетного» старта SpaceX и новая реальность для AI-сектора
Руководство OpenAI демонстрирует беспрецедентную осторожность в вопросе выхода на публичный рынок. Причиной стал не просто «сложный рынок», а конкретный и крайне показательный кейс — волатильный старт IPO компании SpaceX. Этот инцидент стал тревожным сигналом для совета директоров OpenAI, который теперь склоняется к переносу собственного размещения как минимум на 2027 год.
SpaceX: от триллиона до прайса за две недели
История с SpaceX развивалась стремительно и драматично. Компания Илона Маска разместила акции по $135 за штуку в рамках масштабного IPO на $75 млрд 11 июня 2026 года. В первый день торгов (тикер SPCX) бумаги стартовали с отметки $150, а уже 17 июня цена взлетела выше $225, временно подняв капитализацию компании за отметку в $2 триллиона. Однако эйфория сменилась резким спадом. К 26 июня SPCX торговался около $152,86, практически полностью растеряв весь первоначальный рост и вернувшись к цене размещения. Падения на двузначные проценты за несколько дней стали шоком для рынка.
Именно эта история — резкий взлет, за которым последовал столь же резкий откат на 25-30% — стала ключевым аргументом для «голубей» в совете директоров OpenAI. Инсайдеры подтверждают: увидев, как быстро может испариться рыночный ажиотаж даже у такого «хайпового» актива, руководство OpenAI решило не рисковать.
Внутренний раскол и ставка на Polymarket
На децентрализованной платформе Polymarket трейдеры оценивают вероятность того, что OpenAI не проведет IPO до конца 2026 года, в 30-40%. Это отражает глубокий скепсис рынка. Внутри же компании царит раскол. Сара Фрайар, по данным источников, предлагает подождать до 2027 года, аргументируя это необходимостью масштабных инвестиций в вычислительную инфраструктуру и сложностями с публичной отчетностью. Ее позиция встречает понимание у тех, кто видит риски «перегретого» рынка. В то же время CEO Сэм Олтман настаивает на более быстром выходе на биржу, что создает серьезное напряжение внутри топ-менеджмента.
Примечательно, что OpenAI уже подала конфиденциальную заявку в SEC 8 июня, но сразу же оговорилась, что сроки публичного размещения пока не определены. «Мы не торопимся, потому что есть задачи, которые проще решить, оставаясь частной компанией», — заявили в OpenAI.
Почему это критично для инвесторов?
Даже самым громким размещениям сейчас приходится сталкиваться с жесткой оценкой прибыльности и рисков по окончании лок-ап периода. Последняя частная оценка OpenAI достигала $850 млрд — при таком уровне ожиданий публичный рынок не прощает ошибок. Кейс SpaceX наглядно показал: даже «ракетный» старт может закончиться быстрым возвращением на землю. Окно для выхода OpenAI пока открыто, но оно сужается. Ситуация остается неопределенной, и я считаю, что перенос IPO — это не слабость, а признак зрелости менеджмента. В текущих рыночных условиях, когда интерес к стратегии «рост любой ценой» угасает, более устойчивый листинг способен принести историческую доходность, но только если компания докажет жизнеспособность своих AI-технологий и сможет монетизировать их в условиях жесткого контроля за расходами. Следите за восстановлением SpaceX в июле, возможными шагами Anthropic и квартальными результатами OpenAI — эти факторы станут решающими.