OpenAI откладывает IPO: уроки волатильности SpaceX и битва за оценку в $850 млрд
Рынок публичных размещений в секторе высоких технологий переживает момент турбулентности. Руководство OpenAI, судя по внутренним сигналам, все более осторожно оценивает перспективы собственного выхода на биржу. Ключевым катализатором этой сдержанности стал недавний опыт SpaceX — его бурный, но крайне нестабильный дебют на публичном рынке.
На децентрализованной платформе прогнозов Polymarket трейдеры оценивают вероятность того, что OpenAI не проведет IPO до конца 2026 года, в диапазоне 30–40%. Это прямое отражение скептицизма, который сейчас доминирует в настроениях крупных игроков.
История SpaceX: от эйфории до коррекции
SpaceX разместила акции по цене $135 за штуку в рамках колоссального IPO на $75 млрд 11 июня 2026 года. В первый день торгов под тикером SPCX акции стартовали с отметки $150, а к 17 июня взлетели выше $225, временно подняв рыночную капитализацию компании за пределы $2 трлн.
Однако ралли оказалось недолгим. К 26 июня акции SpaceX торговались около $152,86 — практически вернувшись к цене размещения после серии двузначных процентных падений. Такая волатильность — стремительный взлет с последующим откатом на 25–30% — стала тревожным сигналом для совета директоров OpenAI.
Внутренние разногласия в OpenAI
OpenAI подала конфиденциальную заявку в SEC 8 июня, но сразу подчеркнула, что сроки публичного размещения остаются неопределенными. «Мы не торопимся, потому что есть задачи, которые проще решить, оставаясь частной компанией», — заявили в компании.
По информации инсайдеров, финансовый директор Сара Фрайар предлагает дождаться 2027 года, ссылаясь на огромные расходы на вычислительную инфраструктуру и сложности публичной отчетности. Однако CEO Сэм Олтман придерживается противоположного мнения, настаивая на более быстром выходе на рынок. Этот раскол внутри руководства лишь подогревает неопределенность.
Почему это критично для инвесторов
Даже самым громким размещениям сейчас приходится сталкиваться с жесткой оценкой прибыльности и рисков по истечении лок-ап периода. Последняя частная оценка OpenAI достигла $850 млрд — при таком уровне ожиданий публичный рынок не прощает ошибок.
Мой анализ: Перенос IPO на 2027 год может быть стратегически верным решением. OpenAI необходимо доказать рынку, что ее технологии способны генерировать устойчивые денежные потоки, а не только hype. Сейчас мы наблюдаем смену парадигмы: инвесторы устали от стратегии «рост любой ценой» и требуют реальной монетизации. Если компания сможет продемонстрировать жизнеспособные доходы от AI, отсрочка может обернуться исторической доходностью при листинге.