Сейлор бросает вызов рынку: Strategy держит курс на биткоин, несмотря на расследование и давление
Майкл Сейлор впервые за долгое время нарушил молчание. 26 июня он опубликовал в X заявление, в котором подтвердил, что компания Strategy остается верна биткоину. Это произошло на фоне сразу нескольких тревожных сигналов: юридического расследования со стороны Rosen Law Firm, которое изучает возможные нарушения по пяти выпускам ценных бумаг, и растущего давления на структуру капитала самой компании.
Тишина как стратегия: что Сейлор не сказал инвесторам
Примечательно, что в своем посте Сейлор обошел молчанием и коллективный иск инвесторов, и обвал привилегированных бумаг Strategy. Вместо этого он сделал акцент на дисциплине управления капиталом и создании долгосрочной стоимости. Это прямой сигнал как акционерам, так и кредиторам: компания не сворачивает с пути, даже когда рынок ставит под сомнение ее устойчивость.
На балансе Strategy — 847 363 биткоина, что составляет более 4% от всего объема, который когда-либо будет выпущен. Средняя цена покупки — около $75 500 за монету, что заметно выше текущего курса. Этот разрыв привел к сокращению премии к акциям MSTR, которую инвесторы платили за косвенный доступ к биткоину с плечом. Теперь интерес смещается к тому, как компания будет финансировать новые покупки.
Давление рынка: тест на прочность для Strategy
Критика нарастает. Питер Шифф не упустил возможности указать на слабую динамику: акции MSTR упали на 84% от исторического максимума, а привилегированные бумаги STRC подешевели на 25% от номинала, с доходностью, достигшей 15,3%. Пост Сейлора выглядит как косвенный ответ на эту критику, хотя он ее напрямую не упоминает.
Вопросы к долгосрочной устойчивости STRC становятся все острее. Выплата дивидендов по этим бумагам обходится примерно в $1,2 млрд в год, тогда как компания недавно раскрыла лишь $1,4 млрд денежных резервов. Этого хватит примерно на год при текущих условиях.
Мнение эксперта
Сейлор играет ва-банк: его нарратив о «дисциплине» — это попытка удержать доверие в момент, когда рынок начинает сомневаться в самой модели Strategy. Либо он сможет вернуть премию к акциям за счет нового ралли биткоина, либо юридическое расследование и давление на капитал выйдут на новый уровень. Судьба компании решится в ближайшие месяцы.