Майкл Сейлор подтверждает приверженность биткоину на фоне юридического давления на Strategy
Майкл Сейлор, основатель и председатель компании Strategy, впервые за долгое время выступил с публичным заявлением. 26 июня он опубликовал в X сообщение, в котором подтвердил неизменную приверженность компании биткоину. Это заявление прозвучало на фоне масштабного расследования, инициированного юридической фирмой Rosen Law Firm, и растущего давления на структуру капитала компании.
Юридическая фирма Rosen Law Firm начала расследование, чтобы установить, не вводили ли топ-менеджеры Strategy инвесторов в заблуждение по пяти выпускам ценных бумаг. Официальных комментариев от Strategy пока не поступало. Однако Сейлор в своем посте обошел стороной как коллективный иск инвесторов, так и падение стоимости привилегированных бумаг компании. Вместо этого он сделал акцент на дисциплине в управлении капиталом, назвав рыночную волатильность «испытанием» для компании.
Сейлор подчеркнул, что Strategy продолжает делать ставку на высокое качество кредитов и создание долгосрочной стоимости. Это сигнал, адресованный как акционерам, так и кредиторам. Показательно, что он не упомянул ни расследование, ни критику со стороны известного инвестора Питера Шиффа, который ранее указал на слабую динамику акций MSTR.
Стратегия под давлением: факты и цифры
На балансе Strategy находится 847 363 биткоина — это более 4% от всего объема, который когда-либо будет выпущен. Средняя цена покупки компании составляет около $75 500 за монету, что заметно выше текущего курса. Из-за этого разрыва сократилась премия к акциям MSTR, которую инвесторы платили за косвенный доступ к биткоину с плечом.
Одновременно растет интерес к тому, как компания финансирует новые покупки. Большую часть биткоина Strategy купила за счет нескольких выпусков привилегированных акций, торгуемых на бирже. Сейчас эти бумаги находятся под давлением из-за ослабления курса биткоина и падения доверия рынка к дивидендной модели.
Питер Шифф не упустил возможности раскритиковать ситуацию. По его словам, акции MSTR упали на 84% от исторического максимума, а привилегированные бумаги STRC подешевели на 25% относительно номинала — их доходность достигла 15,3%. Пост Сейлора выглядит косвенным ответом на эту критику, хотя напрямую он ее не затронул.
Финансовая устойчивость под вопросом
Вопросы к долгосрочной устойчивости STRC становятся все жестче. Выплата дивидендов по этим бумагам обходится примерно в $1,2 млрд в год, тогда как недавно компания раскрыла лишь $1,4 млрд денежных резервов. Этого хватит около года при текущих условиях. Сможет ли Сейлор вернуть доверие инвесторов или расследование выйдет на новый юридический уровень — это во многом определит судьбу Strategy в ближайшие месяцы.
Мое мнение: Сейлор демонстрирует классический «ход конем», пытаясь сместить фокус с юридических рисков на долгосрочную стратегию. Однако при текущей доходности привилегированных бумаг и сжатии денежного потока, компания рискует столкнуться с кризисом ликвидности, если курс биткоина не восстановится в ближайшие 12 месяцев. Это не просто проверка на прочность — это экзамен на выживание для всей модели Strategy.