Сейлор держит удар: Strategy подтверждает приверженность биткоину на фоне расследования и обвала акций
Майкл Сейлор впервые за долгое время нарушил молчание. 26 июня он опубликовал заявление, в котором подтвердил, что компания Strategy остается непоколебимой в своей ставке на биткоин. Это заявление прозвучало на фоне сразу двух тревожных сигналов: юридического расследования со стороны Rosen Law Firm и растущего давления на структуру капитала компании.
Юристы Rosen Law Firm изучают, не вводили ли топ-менеджеры Strategy инвесторов в заблуждение относительно пяти выпусков ценных бумаг. Официальных комментариев от самой компании пока не поступало, что лишь подогревает интерес рынка к деталям дела.
В своем посте Сейлор обошел стороной как коллективный иск инвесторов, так и падение стоимости привилегированных бумаг Strategy. Вместо этого он сделал акцент на дисциплине в управлении капиталом и долгосрочном создании стоимости. Это был сигнал, адресованный как акционерам, так и кредиторам: компания не сворачивает с выбранного пути, несмотря на турбулентность.
На балансе Strategy сегодня находится 847 363 биткоина — более 4% от всего объема, который когда-либо будет выпущен. Средняя цена покупки составляет около $75 500 за монету, что значительно выше текущего рыночного курса. Этот разрыв привел к сокращению премии к акциям MSTR, которую инвесторы платили за косвенный доступ к биткоину с плечом. Одновременно растет интерес к тому, как компания финансирует новые покупки.
Рыночное давление и структурные риски
За день до заявления Сейлора Питер Шифф вновь раскритиковал слабую динамику акций Strategy. По его словам, обыкновенные акции MSTR упали на 84% от исторического максимума, а привилегированные бумаги STRC подешевели на 25% от номинала, их доходность достигла 15,3%. Пост Сейлора выглядит как косвенный ответ на эту критику, хотя напрямую он ее не затронул.
Вопросы к долгосрочной устойчивости STRC становятся все жестче. Выплата дивидендов по этим бумагам обходится примерно в $1,2 млрд в год, тогда как компания недавно раскрыла всего $1,4 млрд денежных резервов. Этого хватит примерно на год при текущих условиях.
Мое экспертное мнение: Сейлор делает ставку на то, что биткоин восстановится быстрее, чем истощатся его резервы. Но если курс останется на текущих уровнях или упадет ниже, Strategy может столкнуться с каскадным кризисом ликвидности. Расследование Rosen Law Firm лишь добавляет неопределенности — и именно эта неопределенность сейчас давит на рынок сильнее, чем сами цифры.