Сейлор держит курс: Strategy подтверждает приверженность биткоину на фоне расследования и рыночного давления
Майкл Сейлор, основатель и председатель компании Strategy, впервые за долгое время выступил с публичным заявлением. 26 июня он написал в социальной сети X, что компания сохраняет непоколебимую приверженность биткоину. Это заявление прозвучало на фоне сразу нескольких тревожных сигналов: компания столкнулась с расследованием со стороны юридической фирмы Rosen Law Firm, а ее привилегированные акции оказались под сильным давлением рынка.
Стратегия молчания: что Сейлор не сказал инвесторам
В своем посте Сейлор обошел стороной сам факт расследования, которое инициировала Rosen Law Firm. Фирма пытается выяснить, не вводили ли топ-менеджеры Strategy инвесторов в заблуждение по пяти выпускам ценных бумаг. Вместо этого Сейлор сделал акцент на дисциплине управления капиталом и долгосрочном создании стоимости. Это красноречивое умолчание — сигнал, адресованный как акционерам, так и кредиторам.
На балансе компании — 847 363 биткоина, что составляет более 4% от всего объема, который когда-либо будет выпущен. Средняя цена покупки — около $75 500 за монету, что заметно выше текущего рыночного курса. Из-за этого разрыва существенно сократилась премия к акциям MSTR, которую инвесторы платили за косвенный доступ к биткоину с плечом. Теперь рынок задается вопросом: как компания будет финансировать новые покупки?
Давление рынка и критика Шиффа
За день до заявления Сейлора известный критик Питер Шифф вновь указал на слабую динамику акций Strategy. По его данным, обыкновенные акции MSTR упали на 84% от исторического максимума, а привилегированные бумаги STRC потеряли 25% от номинала, при этом их доходность достигла 15,3%. Пост Сейлора выглядит как косвенный ответ на эту критику, хотя он и не упомянул Шиффа напрямую.
Вопросы к долгосрочной устойчивости STRC становятся все более острыми. Выплата дивидендов по этим бумагам обходится компании примерно в $1,2 млрд в год, тогда как недавно раскрытые денежные резервы составляют лишь $1,4 млрд. При текущих условиях этого хватит примерно на год.
Мой анализ: Ситуация вокруг Strategy — это классический тест на прочность для корпоративной модели, построенной на одном активе. Сейлор делает ставку на то, что биткоин восстановится и превзойдет среднюю цену покупки, но время играет против него. Расследование Rosen Law Firm может стать катализатором, который либо заставит компанию раскрыть больше деталей о своей финансовой стратегии, либо приведет к новым юридическим рискам. В ближайшие месяцы мы увидим, сможет ли Сейлор вернуть доверие рынка или же давление станет критическим.