Сейлор подтверждает верность биткоину: Strategy маневрирует в условиях расследования и рыночного давления
Майкл Сейлор впервые за долгое время нарушил молчание. 26 июня он опубликовал в X заявление, которое можно считать официальным подтверждением: компания Strategy остается непоколебимой в своей приверженности биткоину. Это заявление прозвучало на фоне сразу двух тревожных сигналов — расследования со стороны Rosen Law Firm и растущего давления на структуру капитала компании.
Юридическая фирма Rosen Law Firm начала проверку, чтобы установить, не вводили ли топ-менеджеры Strategy инвесторов в заблуждение относительно пяти выпусков ценных бумаг. Официальных комментариев от самой Strategy пока не поступало, что лишь подливает масла в огонь неопределенности.
Сейлор делает ставку на качество кредитов
В своем посте Сейлор обошел молчанием само расследование. Вместо этого он назвал рыночную волатильность «испытанием» для компании. По его словам, Strategy по-прежнему делает ставку на высокое качество кредитов и долгосрочное создание стоимости. Показательно, что он ни словом не обмолвился ни о коллективном иске инвесторов, ни о падении стоимости привилегированных бумаг. Вместо этого он сделал акцент на дисциплине в управлении капиталом — сигнал, адресованный как акционерам, так и кредиторам.
На балансе Strategy находится 847 363 биткоина — более 4% от всего объема, который когда-либо будет выпущен. Средняя цена покупки составляет около $75 500 за монету, что заметно выше текущего курса. Из-за этого разрыва сократилась премия к акциям MSTR, которую инвесторы платили за косвенный доступ к биткоину с плечом. Одновременно растет интерес к тому, как компания финансирует новые покупки.
Большую часть биткоина Strategy купила за счет нескольких выпусков привилегированных акций, торгуемых на бирже. Сейчас эти бумаги находятся под давлением из-за ослабления курса биткоина и падения доверия рынка к дивидендной модели.
Рыночное давление испытывает решимость Strategy
За день до выступления Сейлора Питер Шифф вновь раскритиковал слабую динамику акций Strategy. По его словам, акции MSTR упали на 84% от исторического максимума, а привилегированные бумаги STRC подешевели на 25% относительно номинала — их доходность достигла 15,3%. Пост Сейлора выглядит косвенным ответом на эту критику, хотя напрямую он ее не затронул.
Вопросы к долгосрочной устойчивости STRC становятся все жестче. Выплата дивидендов по этим бумагам обходится примерно в $1,2 млрд в год, тогда как недавно компания раскрыла лишь $1,4 млрд денежных резервов — этого хватит около года при текущих условиях.
Аналитический комментарий Cryptalist: Сейлор мастерски использует риторику «долгосрочной ценности», чтобы сгладить острые углы, но фундаментальные риски никуда не делись. Привилегированные акции STRC — это бомба замедленного действия: если биткоин не покажет уверенного роста в ближайшие кварталы, выплата дивидендов может стать непосильной ношей. Сейчас мы наблюдаем не просто кризис доверия, а потенциальный структурный кризис модели Strategy. Сможет ли Сейлор вернуть доверие инвесторов или расследование выйдет на новый юридический уровень — это определит судьбу компании в ближайшие месяцы.