Сейлор держит оборону: Strategy подтверждает верность биткоину на фоне расследования и падения акций
Майкл Сейлор впервые за долгое время нарушил молчание. 26 июня он опубликовал в X заявление, подтверждающее, что компания Strategy продолжает придерживаться своей биткоин-стратегии. Однако это заявление прозвучало на фоне сразу нескольких тревожных сигналов: юридического расследования со стороны Rosen Law Firm, падения премии к акциям MSTR и растущего давления на структуру капитала компании.
Сейлор не стал напрямую комментировать ни коллективный иск инвесторов, ни обвал стоимости привилегированных бумаг. Вместо этого он сделал акцент на «дисциплине в управлении капиталом» и «создании долгосрочной стоимости». Это классический ход: когда фундаментальные показатели под давлением, нужно говорить о стратегии, а не о цифрах. Однако рынок такие сигналы читает очень хорошо.
На балансе Strategy — 847 363 BTC, что составляет более 4% от всего когда-либо эмитированного объема. Средняя цена покупки — около $75 500 за монету, что заметно выше текущих рыночных котировок. Именно этот разрыв и привел к сжатию премии к акциям MSTR, за которую инвесторы платили ради косвенного доступа к биткоину с плечом. Теперь эта премия практически исчезла.
Особое внимание привлекает ситуация с привилегированными бумагами STRC. Их доходность взлетела до 15,3%, а цена упала на 25% от номинала. Питер Шифф, известный критик биткоина, не преминул напомнить, что акции MSTR рухнули на 84% от исторического максимума. Сейлор, разумеется, не стал отвечать напрямую, но его пост выглядит как завуалированная реакция именно на эту критику.
Финансовая устойчивость под вопросом
Ключевой вопрос сейчас — сможет ли Strategy обслуживать дивиденды по привилегированным бумагам. Годовые выплаты по ним составляют около $1,2 млрд, а денежные резервы компании — лишь $1,4 млрд. Этого хватит примерно на год при текущих условиях. Если биткоин не покажет уверенного роста, перед Сейлором встанет жесткий выбор: либо искать новые источники финансирования, либо пересматривать дивидендную политику.
Судьба Strategy в ближайшие месяцы будет зависеть от двух факторов: сможет ли Сейлор вернуть доверие инвесторов и не перерастет ли расследование Rosen Law Firm в полноценный юридический процесс. Пока что рынок явно ставит на второй вариант.
Мой анализ: Сейлор делает ставку на то, что биткоин восстановится быстрее, чем иссякнут резервы компании. Это рискованный, но не безнадежный сценарий. Однако если давление на структуру капитала продолжится, Strategy может оказаться в ситуации, когда биткоин будет расти, а акции — нет. Инвесторам стоит внимательно следить за динамикой STRC — это главный индикатор здоровья компании прямо сейчас.