Сейлор держит курс: Strategy подтверждает приверженность биткоину на фоне расследования и давления рынка
Майкл Сейлор нарушил затянувшееся молчание. 26 июня он выступил с публичным заявлением, в котором подтвердил, что Strategy остается верна своей биткоин-стратегии. Это заявление прозвучало в крайне напряженный для компании момент: юридическая фирма Rosen Law Firm инициировала расследование в отношении топ-менеджмента Strategy по подозрению в введении инвесторов в заблуждение при пяти выпусках ценных бумаг. Официальных комментариев от компании пока не поступало.
В своем посте Сейлор обошел стороной и коллективный иск инвесторов, и падение стоимости привилегированных бумаг. Вместо этого он сделал акцент на «рыночной волатильности как испытании» и подчеркнул приверженность компании «высокому качеству кредитов и созданию долгосрочной стоимости». Этот сигнал был явно адресован акционерам и кредиторам, нуждающимся в подтверждении дисциплины в управлении капиталом.
На балансе Strategy — 847 363 биткоина, что составляет более 4% от всего когда-либо выпущенного объема. Однако средняя цена покупки компании составляет около $75 500 за монету, что значительно выше текущих рыночных котировок. Этот разрыв привел к сжатию премии к акциям MSTR, которую инвесторы ранее платили за косвенный доступ к биткоину с «плечом». Теперь же рынок все пристальнее следит за тем, как компания финансирует новые покупки.
Давление рынка и критика
За день до выступления Сейлора известный критик Питер Шифф вновь указал на слабую динамику акций Strategy. По его данным, обыкновенные акции MSTR упали на 84% от исторического максимума, а привилегированные бумаги STRC потеряли 25% от номинала, при этом их доходность достигла 15,3%. Пост Сейлора выглядит как косвенный ответ на эту критику, хотя напрямую он её не затронул.
Вопросы к долгосрочной устойчивости STRC становятся все острее. Выплата дивидендов по этим бумагам обходится компании примерно в $1,2 млрд в год, тогда как недавно Strategy раскрыла лишь $1,4 млрд денежных резервов. Этого хватит примерно на год при текущих условиях. Сможет ли Сейлор вернуть доверие инвесторов или расследование выйдет на новый юридический уровень — это во многом определит судьбу компании в ближайшие месяцы.
Комментарий аналитика: Ситуация вокруг Strategy — классический пример того, как агрессивная стратегия накопления актива сталкивается с реалиями рыночной коррекции и регуляторного давления. Пока у Сейлора есть «подушка безопасности» в виде денежных резервов, но если биткоин не покажет устойчивого восстановления, компания может столкнуться с необходимостью реструктуризации своего долга. Инвесторам стоит внимательно следить за развитием расследования — оно может стать катализатором для переоценки всей модели Strategy.