Сейлор бросает вызов рынку: Strategy держит курс на биткоин, несмотря на расследование и давление
Майкл Сейлор впервые за долгое время вышел из информационного вакуума. 26 июня он публично заявил, что компания Strategy остается верна своей биткоин-стратегии. Этот сигнал прозвучал на фоне сразу нескольких угроз: юридического расследования со стороны Rosen Law Firm и растущего давления на структуру капитала компании.
Примечательно, что в своем посте Сейлор обошел молчанием сам факт расследования и коллективный иск инвесторов. Вместо этого он сделал акцент на «рыночной волатильности как испытании» и подчеркнул приверженность Strategy созданию долгосрочной стоимости через высокое качество кредитов. Это классический ход опытного капитана, который в шторм говорит команде не о пробоине, а о курсе.
Цифры, которые говорят громче слов
На балансе Strategy — 847 363 биткоина, что составляет более 4% от всего эмиссионного объема. Средняя цена покупки — около $75 500 за монету, что существенно выше текущих рыночных котировок. Этот разрыв уже привел к сжатию премии акций MSTR, которую инвесторы платили за косвенный доступ к биткоину с плечом.
Но главная головная боль сейчас — привилегированные бумаги STRC. Их доходность взлетела до 15,3%, а сами бумаги потеряли 25% от номинала. Питер Шифф, известный критик биткоина, не преминул указать, что акции MSTR упали на 84% от исторического максимума. Хотя Сейлор напрямую не ответил Шиффу, его пост выглядит как косвенная реплика в этом споре.
Финансовая устойчивость под вопросом
Выплаты дивидендов по привилегированным бумагам обходятся Strategy примерно в $1,2 млрд в год. При этом компания раскрыла лишь $1,4 млрд денежных резервов. Этого хватит примерно на год при текущих условиях. Вопрос о долгосрочной устойчивости STRC становится все более острым, особенно на фоне ослабления курса биткоина и падения доверия рынка к дивидендной модели.
Сможет ли Сейлор вернуть доверие инвесторов или расследование выйдет на новый юридический уровень — это определит судьбу Strategy в ближайшие месяцы. Лично я считаю, что текущая конфигурация рисков напоминает ситуацию 2022 года, но с одним важным отличием: тогда у компании был запас прочности по цене биткоина, а сейчас этот запас практически исчерпан. Рынок будет внимательно следить за каждым следующим шагом Сейлора.