Сейлор бросает вызов рынку: Strategy держит курс на биткоин вопреки расследованию и давлению
Майкл Сейлор впервые за долгое время вышел из информационной тени. 26 июня он опубликовал в X заявление, подтверждающее, что Strategy остаётся верна своей биткоин-стратегии. Это произошло на фоне сразу нескольких тревожных сигналов: юридического расследования со стороны Rosen Law Firm и растущего давления на структуру капитала компании.
В своем посте Сейлор обошел молчанием и коллективный иск инвесторов, и падение стоимости привилегированных бумаг Strategy. Вместо этого он сделал акцент на дисциплине управления капиталом и долгосрочном создании стоимости. Это был чёткий сигнал — и акционерам, и кредиторам — что компания не намерена отклоняться от выбранного курса.
На балансе Strategy — 847 363 биткоина, что составляет более 4% от всего когда-либо эмитированного объёма. Средняя цена покупки — около $75 500 за монету, что значительно выше текущего курса. Именно этот разрыв привел к сжатию премии акций MSTR, которую инвесторы платили за косвенный доступ к биткоину с плечом. Теперь эта премия практически исчезла, и рынок задается вопросом: как компания будет финансировать новые покупки?
Давление рынка и уязвимость привилегированных бумаг
За день до заявления Сейлора Питер Шифф вновь раскритиковал слабую динамику акций Strategy. По его данным, обыкновенные акции MSTR упали на 84% от исторического максимума, а привилегированные бумаги STRC потеряли 25% от номинала. Доходность последних достигла 15,3% — тревожный сигнал для рынка долговых инструментов.
Выплата дивидендов по этим бумагам обходится компании примерно в $1,2 млрд в год, в то время как недавно раскрытые денежные резервы составляют лишь $1,4 млрд. При текущих условиях этого хватит примерно на год. Вопрос долгосрочной устойчивости STRC становится всё более острым.
Мое экспертное мнение: Сейлор делает ставку на то, что биткоин восстановится быстрее, чем иссякнут резервы компании. Это крайне рискованный, но последовательный шаг. Если курс BTC не вернется к уровням выше $75 500 в ближайшие 12 месяцев, Strategy может столкнуться с серьёзным кризисом ликвидности, и тогда юридическое расследование станет лишь верхушкой айсберга.