Сейлор держит удар: Strategy подтверждает курс на биткоин на фоне расследования и рыночного давления
Майкл Сейлор впервые за долгое время вышел в публичное поле, чтобы подтвердить неизменность стратегии своей компании. 26 июня он написал в X, что компания Strategy сохраняет приверженность биткоину. Это заявление прозвучало на фоне сразу двух тревожных сигналов: юридического расследования в сфере ценных бумаг и растущего давления на структуру капитала компании.
Показательно, что Сейлор в своем посте обошел молчанием коллективный иск инвесторов и обвал стоимости привилегированных бумаг Strategy. Вместо этого он сделал акцент на дисциплине в управлении капиталом. Это прямой сигнал акционерам и кредиторам: компания намерена придерживаться изначального плана, несмотря на турбулентность.
Цифры на стороне Сейлора, но рынок требует большего
На балансе Strategy — 847 363 биткоина, что составляет более 4% от всего объема, который когда-либо будет выпущен. Средняя цена покупки — около $75 500 за монету, что заметно выше текущего курса. Из-за этого разрыва существенно сократилась премия к акциям MSTR, которую инвесторы платили за косвенный доступ к биткоину с плечом.
Основная часть биткоина была куплена за счет нескольких выпусков привилегированных акций, торгуемых на бирже. Сейчас эти бумаги находятся под давлением из-за ослабления курса BTC и падения доверия рынка к дивидендной модели.
Рыночное давление испытывает решимость Strategy
За день до выступления Сейлора Питер Шифф вновь раскритиковал слабую динамику акций Strategy. По его словам, акции MSTR упали на 84% от исторического максимума, а привилегированные бумаги STRC подешевели на 25% относительно номинала — их доходность достигла 15,3%. Пост Сейлора выглядит косвенным ответом на эту критику, хотя напрямую он ее не затронул.
Вопросы к долгосрочной устойчивости STRC становятся все жестче. Выплата дивидендов по этим бумагам обходится примерно в $1,2 млрд в год, тогда как недавно компания раскрыла лишь $1,4 млрд денежных резервов — этого хватит около года при текущих условиях.
Моя экспертиза: Сейлор делает ставку на то, что биткоин восстановится до уровней выше $75 000 раньше, чем иссякнут денежные резервы компании. Это рискованный, но не лишенный логики ход. Однако, если юридическое расследование Rosen Law Firm выявит нарушения в пяти выпусках ценных бумаг, компанию ждет не только рыночное, но и регуляторное давление, которое может поставить под вопрос всю модель финансирования. Следующие несколько месяцев станут решающими для Strategy.