Внимание инвесторов: Kalshi и Polymarket — главные цели для поглощения на рынке предсказаний
Рынок предсказаний вступает в новую фазу консолидации. За последние восемь месяцев крупные игроки из сфер потребительских финансов и онлайн-ставок активно строят собственную биржевую инфраструктуру для событийных контрактов. Это создает идеальные условия для волны слияний и поглощений, и, по моему глубокому анализу, главными целями здесь становятся Kalshi и Polymarket.
Обе платформы обладают сильной технологической базой и ликвидностью, но критически уступают гигантам вроде Robinhood, DraftKings и Coinbase по доступу к массовой аудитории. Это делает их скорее продавцами, чем покупателями. У них есть «железо», но нет каналов дистрибуции, а это ключевой фактор в борьбе за пользователя.
Крупные игроки уже строят свои империи
Вертикальная интеграция — тренд, который я отслеживаю особенно пристально. Американский оператор ставок DraftKings приобрел Railbird и на его основе запустил собственную биржу DKeX, полностью интегрированную в DraftKings Sports & Casino. После запуска компания перевела торговлю с инфраструктуры CME и Crypto.com на собственную площадку. Потребительский объем этого игрока в пересчете на год оценивается примерно в $3,4 млрд.
Онлайн-брокер Robinhood совместно с Susquehanna создал биржу Rothera и направил на нее контракты по чемпионату мира по футболу. В 2026 году через рынки предсказаний Robinhood прошло более 16 млрд событийных контрактов. Coinbase, в свою очередь, приобрела The Clearing Company для развития регулируемых рынков предсказаний в рамках стратегии Everything Exchange. Выручка компании от этого сегмента в пересчете на год уже достигла примерно $100 млн.
Почему Kalshi и Polymarket под ударом
Эти две платформы остаются одними из самых узнаваемых, но их уязвимость очевидна. У них есть технология и ликвидность, но нет клиентской базы, узнаваемого бренда и встроенных финансовых или беттинг-продуктов, как у Robinhood, Coinbase и DraftKings. Когда крупные игроки получают собственную биржевую инфраструктуру, внешние площадки им просто не нужны. Они оставляют у себя комиссии, данные и быстрее запускают новые продукты.
Для независимых игроков это означает одно: стратегические сделки неизбежны. Polymarket, несмотря на статус одного из самых заметных ончейн-проектов, сталкивается с усилением регулируемых конкурентов с массовой аудиторией, что сужает его самостоятельные варианты развития.
Рынки предсказаний постепенно сходятся со спортбеттингом, брокерскими приложениями и потребительскими финансами. Это открывает пространство для сделок, которые ранее казались маловероятными: букмекеры покупают биржевую инфраструктуру, биржи ищут доступ к аудитории, а брокеры расширяют продуктовую линейку. Однако, как я и ожидал, не все сценарии одинаково реалистичны. Например, объединение Flutter и DraftKings в отчете описано как маловероятное, хотя такая сделка могла бы снизить расходы на привлечение пользователей.
Мой вывод: Рынок предсказаний переходит от стадии «дикого запада» к консолидации под контролем крупных игроков. Kalshi и Polymarket — это отличные технологии, но без мощной дистрибуции они рискуют стать лишь витриной для покупки. Инвесторам стоит внимательно следить за новостями о партнерствах и M&A в этом сегменте — именно здесь сейчас формируется основная ценность.