Золото теряет 16% за квартал: центробанки наращивают закупки на фоне падения
Рынок драгоценных металлов переживает один из самых сложных периодов за последние годы. Цена золота продолжает снижаться четвертый месяц подряд: в июне падение составило 11,7% после скромного снижения на 1,8% в мае. В результате стоимость унции опустилась до $3942 — минимального значения с ноября 2025 года. За второй квартал металл потерял примерно 16%, что стало худшим квартальным результатом с 2013 года.
Давление макроэкономики и прогнозы банков
Основной причиной обвала выступает ужесточение монетарной политики Федеральной резервной системы США. Рынки закладывают высокую вероятность дополнительных повышений ставки, что традиционно давит на активы, не приносящие процентного дохода, включая золото. Крупнейшие банки пересматривают свои оценки: аналитики Goldman Sachs понизили годовой прогноз до $4900 за унцию, а Deutsche Bank предупреждает, что при трех-четырех повышениях ставок котировки могут упасть до $3800.
Центробанки действуют вопреки тренду
Однако на фоне рыночного пессимизма официальный спрос со стороны центральных банков демонстрирует совершенно иную картину. По моим данным, в мае мировые регуляторы совокупно приобрели 41 тонну золота. Абсолютным лидером стала Польша: Национальный банк Польши купил 18 тонн, причем это уже четвертый месяц подряд, когда прирост превышает десять тонн. С начала года запасы страны увеличились на 64 тонны, достигнув 614 тонн.
Народный банк Китая также не отстает — 10 тонн в мае стали двадцатой покупкой подряд и крупнейшим пополнением с декабря 2024 года. Теперь резервы КНР составляют около 2331 тонны. Примечательно, что Сингапур вернулся на рынок после долгого перерыва: Монетарное управление Сингапура приобрело 4 тонны — первая сделка с сентября 2025 года. Узбекистан и Казахстан нарастили резервы на 9 и 7 тонн соответственно. В то же время Турция и Россия выступили в роли нетто-продавцов.
Взгляд в будущее
Опрос Всемирного совета по золоту за 2026 год показывает, что 89% респондентов ожидают роста мировых золотых резервов в ближайшие 12 месяцев, а 45% прогнозируют увеличение запасов своих стран. Важно отметить: опубликованные данные отражают майскую активность — до масштабных июньских распродаж. Июльский отчет станет лакмусовой бумажкой: сохранят ли центробанки уверенность в перспективах золота после продолжения падения котировок.
Мое мнение: Текущая динамика создает классический дивергенсный сценарий. Пока спекулятивный капитал бежит из золота под давлением ястребиной риторики ФРС, институциональные игроки в лице центробанков наращивают позиции. Если тренд на закупки сохранится, это может сформировать мощное дно и подготовить почву для разворота в четвертом квартале.