Аномальная конвергенция: 14 из 17 ончейн-метрик сигнализируют о формировании дна биткоина
Рынок биткоина вошел в фазу, которую можно охарактеризовать как статистически редкую. Мой анализ панели из 17 ключевых ончейн-индикаторов показывает, что 14 из них одновременно находятся в зоне «дно» (Bottom). Такая степень конвергенции сигналов — явление экстраординарное. Подобное совпадение обычно наблюдается лишь в моменты полного циклического разворота, когда медвежий тренд исчерпывает себя, и рынок готов к смене направления.
В фазе дна сейчас находятся такие фундаментальные метрики, как скорректированный коэффициент MVRV (значение 19), сбалансированная цена (20) и дельта-цена (12). Последние две модели справедливой стоимости исторически указывают на зоны глубокой недооценки актива. Показатель MVRV Z-Score опустился до отметки 6, что в статистическом выражении демонстрирует значительное отклонение рыночной цены от средней цены приобретения всех монет в сети.
Особого внимания заслуживают экстремальные значения доли предложения в прибыли (Percentage Supply in Profit) и доли UTXO в прибыли. Оба индикатора упали до нуля. Это говорит о том, что подавляющее большинство держателей находится на грани безубыточности или в незначительном убытке — классический признак капитуляции и очистки рынка от слабых рук.
Однако не все метрики достигли дна. Три индикатора все еще находятся в медвежьей фазе: LTS NUPL (33), коэффициент капитализации к термокапу (39) и общий NUPL (37). Последний, отражающий общую нереализованную прибыль или убыток рынка, показывает, что мы еще не вошли в зону полной капитуляции, хотя и приближаемся к ней.
Динамика за последние 30 дней подтверждает постепенное сползание к дну. Наибольшее снижение показал LTS NUPL (минус 3 пункта), а также NUPL и коэффициент к термокапу (минус 2 пункта каждый). Примечательно, что краткосрочные метрики, напротив, демонстрируют рост: STS NUPL прибавил 9 пунктов, что может указывать на первые признаки накопления со стороны спекулятивного капитала.
Мой вывод: Текущая конвергенция 14 из 17 индикаторов — это мощный бычий сигнал, который нельзя игнорировать. Он указывает на то, что рынок находится на финальной стадии медвежьего цикла. Оставшиеся три медвежьи метрики, скорее всего, также перейдут в фазу дна в ближайшие недели, что станет окончательным подтверждением разворота. Для долгосрочных инвесторов текущие уровни выглядят как одна из лучших точек входа за последние годы.