Массовое совпадение on-chain-метрик: 14 из 17 индикаторов сигнализируют о формировании дна биткоина
Рынок биткоина подает редкий и мощный аналитический сигнал. По моим данным, 14 из 17 ключевых on-chain-индикаторов одновременно перешли в фазу «дно» (Bottom). Это не просто широкая конвергенция показателей, а уникальное совпадение, которое на моей практике возникает лишь при полном стечении фундаментальных факторов, указывающих на недооценку актива.
Какие метрики достигли дна?
В зоне Bottom сейчас находится скорректированный коэффициент MVRV (Market Value to Realized Value) со значением 19. Он сравнивает текущую рыночную цену биткоина со средней ценой всех монет при последнем движении в сети. Рядом с ним — сбалансированная цена (Balanced Price) на уровне 20 и дельта-цена (Delta Price) на уровне 12. Эти модели справедливой стоимости исторически указывают на зону, где актив считается недооцененным.
Показатель MVRV Z-Score опустился до отметки 6. Этот индикатор в статистическом выражении демонстрирует, насколько сильно рынок отклонился от базовой оценки (средней цены покупки всех монет). Чем ниже значение, тем ближе мы к точке разворота.
Особого внимания заслуживают экстремально низкие значения доли предложения в прибыли (Percentage Supply in Profit) и доли UTXO в прибыли (Percentage UTXOs in Profit), которые упали до нуля. Это означает, что подавляющее большинство монет находится вблизи зоны безубыточности или в небольшом убытке — классический признак истощения продавцов.
В фазе дна также находятся: долгосрочный MVRV предложения (Long-Term Supply MVRV) — 10, базовый коэффициент MVRV — 19, и цена реализации (Realized Price) — 19. Последний показатель отражает среднюю цену покупки всех монет в сети. Дополняют картину такие ценовые ориентиры, как цена реализации по долгосрочному предложению (LTS) — 6, по краткосрочному (STS) — 24, краткосрочный MVRV — 15, STS NUPL — 13 и верхняя ценовая модель (Top Price) — 14.
Медвежьи сигналы и динамика за месяц
Тем не менее, три индикатора из 17 пока остаются в медвежьей фазе (Bearish). Это LTS NUPL (нереализованная прибыль/убыток по долгосрочным держателям) со значением 33, коэффициент капитализации к термокапу (Market Cap To Thermocap Ratio) — 39, и общий NUPL — 37. Значения NUPL, близкие к нулю, обычно указывают на зону, где прошлые распродажи выдыхались. Однако текущие уровни все еще выше критической отметки, что говорит о сохраняющемся давлении.
Динамика за 30 дней у большинства метрик отрицательная или нейтральная, что подтверждает постепенное сползание к дну. Сильнее всего за месяц снизились LTS NUPL (на 3 пункта), а также NUPL и коэффициент к термокапу (на 2 пункта каждый). При этом часть показателей, наоборот, выросла: цена реализации по краткосрочному предложению (STS) и краткосрочный MVRV прибавили по 3 пункта, а STS NUPL показал самый заметный рост — на 9 пунктов. Это указывает на начало аккумуляции со стороны краткосрочных спекулянтов.
Моя экспертная оценка: Совпадение 14 из 17 индикаторов в зоне дна — событие, которое на моей памяти случалось лишь несколько раз. Это мощный бычий сигнал, указывающий на то, что рынок максимально близок к формированию ценового минимума. Однако полное подтверждение мы получим только тогда, когда оставшиеся три медвежьих метрики (особенно NUPL) начнут разворачиваться. Сейчас самое время для пристального наблюдения за ончейн-данными — они дают наиболее объективную картину происходящего.