Hyperliquid и Phantom требуют от CFTC нового подхода к регулированию DeFi: пора отказаться от устаревших норм
Рынок децентрализованных финансов (DeFi) в США стоит на пороге ключевого регуляторного решения. Hyperliquid Policy Center (HPC) и ведущий поставщик некостодиальных кошельков Phantom направили в Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) совместный комментарий с требованием исключить DeFi-инструменты из-под действия архаичных правил, разработанных для традиционных финансовых посредников.
Обе организации подали свои предложения до крайнего срока приема заявок, установленного CFTC на 9 июля. Их ключевой тезис прост и радикален: программное обеспечение для ончейн-протоколов и некостодиальные кошельки — это инструменты, а не посредники. Следовательно, применять к ним те же правила, что и к биржам или клиринговым центрам, — значит душить инновации на корню.
Три требования, которые изменят правила игры
Ответ HPC и Phantom стал реакцией на запрос CFTC от 18 июня, в котором регулятор просил участников рынка указать на нормы, сдерживающие развитие финтеха. В своем документе компании выдвинули три четких предложения.
Первое: добиться официального признания того, что публикация программного кода для ончейн-протоколов не приравнивается к работе биржи или клирингового центра. Разработчики не должны автоматически регистрироваться как финансовые посредники.
Второе: разрешить уже зарегистрированным биржам и клиринговым центрам выполнять свои регулируемые функции в ончейн-системах. Это позволит адаптировать американские правила торговли деривативами к новым технологиям без потери контроля за соблюдением стандартов.
Третье: закрепить предоставленную в марте льготу для Phantom в официальном регламенте, чтобы и другие провайдеры некостодиальных кошельков получили аналогичные гарантии. Это создаст равные и предсказуемые условия для всей экосистемы.
Некостодиальные кошельки — не посредники
Ключевой аргумент HPC и Phantom заключается в том, что некостодиальные кошельки не хранят средства клиентов и не совершают операции от их имени. Они — лишь интерфейс для взаимодействия с блокчейном. Приравнивать их к брокерам или дилерам — юридическая и технологическая ошибка.
По мнению авторов обращения, четкие и современные правила для ончейн-рынков помогут удержать разработчиков в США, а не выталкивать их в более лояльные юрисдикции. Кроме того, прозрачные DeFi-рынки способны обеспечить более быстрое исполнение сделок и снизить контрагентские риски — то, чего традиционная система добивается годами.
Этот шаг стал возможен на фоне смены курса самой CFTC. Председатель Майкл Селиг, занявший пост в декабре, публично поддерживает более прогрессивное регулирование криптоиндустрии и одобрил запуск бессрочных фьючерсов на территории США. Инициатива HPC и Phantom полностью укладывается в текущий вектор полномочий регулятора.
Мое профессиональное мнение: запрос HPC и Phantom — это не просто лоббизм, а четкий сигнал рынка о том, что без адаптации правил США рискуют потерять лидерство в DeFi. CFTC стоит не только рассмотреть эти предложения, но и начать диалог с разработчиками, чтобы создать гибкую нормативную среду. Иначе инновации уйдут в Азию или Европу, а американские пользователи останутся с устаревшими и небезопасными аналогами.