Hyperliquid и Phantom требуют от CFTC: не душите DeFi правилами 20-го века
Ведущие игроки криптоиндустрии — Hyperliquid Policy Center (HPC) и разработчик некастодиального кошелька Phantom — направили совместное обращение в Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Их ключевой посыл: регулирование децентрализованных финансов (DeFi) по лекалам традиционных рынков — это путь в никуда.
Обе организации подали свой комментарий в ответ на запрос CFTC от 18 июня. Регулятор попросил участников рынка указать, какие именно нормы тормозят развитие финтеха. И ответ от HPC и Phantom оказался предельно конкретным.
В основе их аргументации лежит принципиальное различие: разработка программного обеспечения для ончейн-протоколов — это не управление рынком. Следовательно, автоматически приравнивать разработчиков DeFi-протоколов к биржам или клиринговым центрам — грубая ошибка.
Три столпа новой регуляторной философии
HPC и Phantom выдвинули три конкретных предложения, которые, на мой взгляд, являются минимально необходимым фундаментом для выживания DeFi в США.
Первое: добиться официального признания того, что публикация кода для ончейн-протоколов не налагает автоматических обязательств по регистрации в качестве биржи. Это снимает колоссальный правовой риск с разработчиков.
Второе: разрешить уже зарегистрированным биржам и клиринговым центрам выполнять свои регулируемые функции в ончейн-системах. Это позволит адаптировать существующие американские правила для работы с деривативами без потери контроля за соблюдением стандартов.
Третье: закрепить на уровне официального регламента льготу, предоставленную Phantom в марте, чтобы и другие провайдеры некастодиальных кошельков получили четкие правовые гарантии.
Некастодиальные кошельки: инструмент, а не посредник
Ключевой тезис HPC и Phantom заключается в том, что некастодиальные кошельки не держат средства клиентов и не совершают операции от их имени. Следовательно, применять к ним требования, разработанные для финансовых посредников — юридически и технологически некорректно.
В организациях подчеркивают: прозрачные правила для ончейн-рынков не только удержат разработчиков в США, но и создадут более эффективную инфраструктуру. Прозрачность DeFi-рынков позволяет быстрее обрабатывать расчеты и снижает риски контрагента, что выгодно всем участникам.
Эта инициатива возникла на фоне смены курса самой CFTC. Председатель Майкл Селиг, занявший пост в декабре, последовательно выступает за более прозрачное регулирование криптоиндустрии и уже одобрил запуск бессрочных фьючерсов на территории США.
"Вот такой наш ответ, и решение по этому вопросу целиком в компетенции комиссии", — заявили HPC и Phantom в своем обращении.
CFTC теперь предстоит проанализировать все поступившие позиции и решить: выпускать конкретные разъяснения или запускать полноценный процесс изменения правил. От этого решения напрямую зависит, какой объем ончейн-активности останется в юрисдикции США.
Аналитика Cryptalist: Это не просто лоббизм — это попытка спасти американскую криптоиндустрию от собственного регулятора. Если CFTC не услышит аргументы Hyperliquid и Phantom, мы станем свидетелями массового исхода разработчиков DeFi в более дружественные юрисдикции. Время для принятия взвешенного решения ограничено, и ставки предельно высоки.