Новости криптомира

Российский криптоконтур строится с прицелом на трансграничные расчеты, но санкционное давление постепенно сужает возможности для выхода за рубеж. Этот парадокс ставит под вопрос экономическую целесообразность всей конструкции. Однако, как показывают последние дискуссии среди профессионалов рынка, истинная ценность этого контура лежит не столько в обходе ограничений, сколько в создании новой, регулируемой финансовой экосистемы.

Для кого создается криптоконтур

Это не просто инструмент для ухода от санкций. Криптоконтур рассматривается как экспериментальная площадка, которая принесет выгоду разным категориям участников. Для внешнеторговых компаний — это органичное расширение функционала цифровых прав (ЦФА) на международные расчеты. Инвестиционные подразделения получат новые цифровые продукты, возможность привлекать иностранный капитал и создавать вторичный рынок. Банки и кредитные организации — расширение линейки кредитования и появление новых инструментов, таких как факторинг и секьюритизация. Для государства — легализация де-факто существующей индустрии, решение проблем с ПОД/ФТ и соответствие требованиям FATF.

По оценкам экспертов, доля трансграничных переводов, приходящихся на криптовалюты, ежегодно растет на 20-30%. Единственная проблема, которую решает регулирование в России, — это доступ к инструментам крипторынка для крупных банков и регулятора. Крупные игроки уже забирают рынок, и делать это возможно только при наличии законодательства — любого, главное, чтобы правовые механизмы были.

Санкции и устойчивость контура

Обход санкций не является основной целью создания контура. Давление на него будет оказываться — и уже оказывается в рамках 20-го пакета ЕС, — но участники рынка это осознают и уже предпринимают меры по снижению рисков. Опасения, что инфраструктурные элементы попадут под вторичные санкции, не разделяются. Система будет спокойно работать, как это происходит с фиатными операциями.

Для снижения санкционного риска выделяются три ключевые меры. Во-первых, взаимодействие с лицензированными решениями стран СНГ и другими промежуточными звеньями цепочки платежей — это поможет размывать след. Во-вторых, управление эмиссией стейблкоинов на базе банков решает проблему маркировки смарт-контрактов и кошельков, так как технически невозможно отследить и заблокировать всю систему эмиссии — она легко дублируется, запускается с нуля и масштабируется в России. В-третьих, использование альтернативных решений, включая ЦФА, инвестиционные продукты и токенизацию, станет резервным вариантом на случай самых сложных сценариев.

Есть ли смысл в замкнутом контуре

Ценность криптовалюты — в трансграничности. Если контур будет полностью замкнут внутри РФ, его экономический смысл сильно уменьшится. Однако такая ситуация невозможна именно из-за децентрализации цифровых валют. Можно пытаться ограничивать вход-выход в фиат за пределами России, но это не закроет контур полностью — не все страны поддерживают политику изоляции РФ, а сфера DeFi развита настолько, что технически невозможно поставить все барьеры, не убив соответствующие инструменты.

Экономический смысл российского контура видится именно в том, чтобы дать рынку возможность обойти фиатные ограничения с помощью криптовалюты и заработать на этом.

Кто выигрывает, а кто проигрывает

Здесь мнения расходятся. В проигрыше окажется только черный рынок — он не исчезнет окончательно, но финансовый поток через полностью нерегулируемые организации будет постепенно спадать. Все остальные, в долгосрочной перспективе, только выиграют.

Более жесткая оценка: российские банки уже разворачивают собственную инфраструктуру и умеют работать с криптоинструментами, поэтому они оказываются в выигрыше. Малый и средний капитал, а также стартапы проигрывают. Для них сейчас есть три пути: миграция в другие страны, продажа банкам в ближайшее время или создание продуктов, на которые у банков пока не хватает времени, но которые нужны рынку и конкретным банкам-клиентам.

Под кого строят криптодепозитарии

Банки создают криптодепозитарии и криптокошельки для своих клиентов — это требование законодательства. Использование криптовалют давно вышло за рамки узкого круга анонимных пользователей: покупка машины или недвижимости за крипту, перевод средств за рубеж требуют доказательств легального происхождения средств и готовности к вопросам о налогах. Именно в этом функция депозитариев и регулируемых кошельков — помощь пользователям в легальном контуре.

Перегибы со стороны участников рынка и государства при этом неизбежны, причем не столько из-за злого умысла, сколько из-за некомпетентности: новые продукты сложны на техническом и пользовательском уровнях, и потребуются годы повышения квалификации всех участников. Текущие независимые альтернативы воспринимаются как понятие мистическое и временное.

Мнение эксперта: Регуляция меняет рынок и даст «зеленый свет» только институциональным игрокам с большими клиентскими базами. Речь идет о новом сегменте пользователей криптодепозитариев и криптокошельков — это действующие традиционные игроки, клиенты банков, физические и юридические лица, которые получат тот же сервис в приоритетном для них банке.

Аналитика Cryptalist: Строительство криптоконтура в России — это не попытка убежать от санкций, а стратегический шаг по созданию собственной, контролируемой цифровой экономики. Основная борьба развернется не между государством и криптоэнтузиастами, а между крупными банками и независимыми стартапами за право обслуживать новый поток клиентов. В этой игре выживут только те, кто сможет предложить наиболее удобные и легальные решения.