Ловушка кредитного плеча: почему биткоин наказывает самоуверенных трейдеров
Биткоин вошел в фазу изматывающего бокового движения, которое порождает волны сомнений и капитуляции среди инвесторов. Рынок жестко наказывает трейдеров, набирающих кредитное плечо в расчете на низкую волатильность.
Особенно это касается тех, кто добавляет плечо в надежде заработать на текущем затишье. Понять масштаб проблемы помогает открытый интерес (OI).
Как открытый интерес выдает ловушку
Анализ данных по открытому интересу на Binance, выраженному в биткоинах (а не в долларах), нейтрализует влияние цены на его оценку. С начала года четко выделяются два эпизода — в конце января и начале июня.
В первом случае OI на Binance вырос со 104 000 до 130 000 BTC за полтора месяца, тогда как цена двигалась в «идеально боковом диапазоне». Второй эпизод повторил тот же сценарий с приростом почти на 53 000 BTC за три месяца.
Сегодня на Binance приходится почти 35% всего открытого интереса. Эта доля превращает биржу в наглядный пример поведения трейдеров с плечом.
Особенно интересно, что каждая из этих фаз накопления предшествовала началу новой волны снижения. Именно она затем становилась причиной ликвидации значительной части накопленного OI.
В обоих случаях всего за две недели OI сокращался на 36 000 и 35 000 BTC соответственно. Такой резкий обвал наглядно показывает масштаб «вымвания» позиций.
Почему трейдеры проигрывают
Часть снижения, очевидно, связана с добровольным закрытием позиций. Однако в целом именно коррекции провоцируют ликвидации.
Усугубляет ситуацию и то, что ставки финансирования на Binance к тому моменту вновь стали преимущественно положительными. Это указывает на преобладание длинных позиций перед снижением.
По моей оценке, эти факторы говорят о том, что некоторые трейдеры пытаются угадать точный момент для входа в рынок BTC. Другие же гоняются за каждым отскоком из страха упустить бычий разворот.
Пока торговля против тренда с кредитным плечом в столь неопределенном рынке оборачивается для них потерями. Рыночная поговорка остается в силе: наверх поднимаются по лестнице, а вниз падают на лифте.
Мое профессиональное мнение: Текущая фаза «чопсолидации» — классический пример того, как рынок «вытряхивает» излишнюю самоуверенность. Трейдерам, использующим плечо, следует помнить, что в условиях низкой волатильности даже небольшое движение цены может привести к каскадным ликвидациям. Лучшая стратегия сейчас — снизить риски и дождаться четкого сигнала направления.