Титаны Уолл-стрит объединяются: BlackRock и JPMorgan вошли в британскую рабочую группу по токенизации
Крупнейшие мировые финансовые институты, включая BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, HSBC, Morgan Stanley и UBS, официально вошли в состав британской рабочей группы по токенизации активов. Инициатива, поддержанная правительством Великобритании, объединяет 54 компании для совместной отработки механизмов цифровизации финансовых инструментов.
На первом этапе группа сфокусируется на токенизированных сделках репо (РЕПО). Это логичный выбор: рынок РЕПО — один из ключевых для ликвидности, и его цифровая трансформация способна дать немедленный эффект. Работа рассчитана на ближайший год. По оценке Министерства финансов Великобритании, к 2035 году токенизированные рынки могут приносить экономике до £33 млрд в год дополнительно и до £14 млрд налоговых поступлений.
Потенциал колоссален, но старт скромен
Согласно опубликованному отчету, Великобритания остается ведущим мировым центром оптовых рынков капитала, обрабатывая в среднем более £4 трлн в ценных бумагах за день. При этом на токенизированные активы в 2025 году приходилось лишь 0,01% инвестиционных активов. Однако за год их стоимость выросла на 300% — сигнал, который игнорировать невозможно.
Авторы отчета называют потенциал этого направления огромным. По их оценкам, объем токенизированных реальных активов (RWA) к 2035 году может достичь $88 трлн, что многократно превышает нынешние $3 трлн, приходящиеся на криптовалюты и стейблкоины. Более того, авторы предупреждают об опасности промедления: без четкой национальной стратегии стандарты и инфраструктура могут сложиться за рубежом, что подорвет роль страны как открытого мирового финансового центра.
Великобритания уже заметно продвинулась вперед. Страна планирует первой в G7 выпустить государственные долговые бумаги на блокчейне — в рамках пилотного проекта DIGIT. Главным условием успеха авторы называют скорость. В токенизации выигрывает тот, кто действует быстрее: такие страны и заберут себе большую долю активности, ликвидности и права задавать стандарты.
Структура работы и роль регуляторов
Для достижения целей группа создает девять профильных направлений. Ядром ее работы станут четыре из них, охватывающие всю цепочку сделки: первичный выпуск, вторичные рынки, обеспечение и инфраструктуру расчетов. Первым практическим примером выбрана полная сделка репо — от начала до конца. По оценке исследователей, именно это станет опорой для масштабирования токенизации на вторичных рынках и даст наибольший выигрыш в эффективности.
Работу возглавит отдельная координирующая группа. Ее задача — обеспечить совместимость систем между собой и провести трансграничные испытания. От правительства и регуляторов авторы отчета тоже ждут конкретных шагов. Среди них — приоритетный пробный выпуск DIGIT не позднее первого квартала 2027 года и готовность Банка Англии принимать эти бумаги в качестве обеспечения.
Особо подчеркивается важность платежной стороны. Без надежной платежной инфраструктуры, включая токенизированные депозиты и стейблкоины, масштабная токенизация просто не заработает. Первое настоящее испытание сделки репо рассчитывают провести к весне 2027 года.
Мой анализ: Объединение таких гигантов, как BlackRock и JPMorgan, под эгидой британского правительства — это не просто очередная пилотная инициатива. Это сигнал о том, что токенизация переходит из стадии экспериментов в стадию институционального внедрения. Выбор РЕПО в качестве первого кейса стратегически верен: это высоколиквидный,标准化ный рынок, где выгоды от автоматизации и снижения операционных издержек наиболее очевидны. Однако ключевым фактором останется регуляторная ясность и готовность центральных банков принимать токенизированные активы. Если Банк Англии действительно начнет принимать DIGIT в качестве обеспечения, это станет тектоническим сдвигом для всей индустрии.