Доклад Уорша в Конгрессе: ФРС на пороге повышения ставки — рынки закладывают 50% вероятности
Глава Федеральной резервной системы Кевин Уорш выступает с полугодовым докладом по монетарной политике перед Конгрессом США. Слушания в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей начались сегодня и продлятся два дня. Это первое появление нового председателя ФРС перед законодателями, и рынки ожидают от него ключевых сигналов относительно дальнейшего курса.
Согласно данным по свопам OIS (овернайт-индекс свопы), трейдеры оценивают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов уже в июле в 50%. Еще несколько недель назад этот сценарий казался маловероятным — его оценивали менее чем в 10%. Столь резкий разворот ожиданий произошел после заявления члена правления ФРС Кристофера Уоллера, который ранее считался одним из главных «голубей» в комитете. Уоллер неожиданно заявил, что если базовая инфляция вновь покажет значительный рост, регулятору следует рассмотреть повышение ставки в ближайшее время.
Инфляция замедляется, но проблема не уходит
Публикация свежих данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) за июнь совпадает с началом слушаний. Ожидается, что общая инфляция замедлится до 3,8% с 4,2% в мае — в основном за счет снижения цен на топливо. Однако базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, снизится незначительно: с 2,9% до 2,8%. Этот показатель остается выше целевого уровня ФРС в 2%, что и создает давление на регулятора.
Именно устойчивость базовой инфляции заставляет инвесторов пересматривать свои прогнозы. Акции компаний, чувствительных к ставке, продолжают реагировать на риски, связанные с ИПЦ. Тем не менее, сам Уорш вряд ли раскроет карты. На симпозиуме центробанков в Португалии он дал понять, что не намерен давать рынкам подсказки: «Хочу, чтобы у нас состоялся хороший семейный спор. Как только мы зайдем в комнату и закроем дверь, нас ждет настоящая дискуссия. Много нового я вам пока не скажу».
Чем грозит повышение ставки обычным семьям
Любое изменение курса ФРС напрямую бьет по кошелькам граждан. При росте ставки:
- Кредитные карты — проценты по задолженности увеличатся, расходы на обслуживание долга вырастут.
- Ипотека с переменной ставкой — ежемесячный платеж станет больше, финансовая нагрузка на заемщиков усилится.
- Кредиты под залог жилья — стоимость обслуживания долга возрастет.
- Сберегательные счета и депозиты — банки поднимут доходность для клиентов, что даст вкладчикам гарантированную выгоду.
Для тех, у кого большие долги, наступают тяжелые времена. Однако владельцы накопительных счетов получат отличный шанс приумножить капитал — коммерческие банки сразу начнут повышать доходность депозитов вслед за ФРС.
Мой экспертный вывод: Рынок переоценивает «ястребиные» настроения Уорша. С учетом неопределенности вокруг торговых пошлин, перебоев с поставками нефти и влияния ИИ на внутренние цены, председатель ФРС, скорее всего, сохранит нейтральную позицию. Окончательный вердикт мы узнаем только на закрытом голосовании 29 июля.