Поток капитала в казначейские облигации США достиг $9,37 трлн: что это значит для крипторынка
Глобальный спрос на американский государственный долг продолжает бить рекорды. По моим данным, в мае 2025 года совокупный объем иностранных вложений в US Treasuries вырос на $18 млрд, достигнув отметки в $9,37 трлн. Это второй по величине показатель за всю историю наблюдений.
За последние двенадцать месяцев приток иностранного капитала в казначейские облигации США составил внушительные $549 млрд. Такая динамика демонстрирует, что, несмотря на все геополитические риски и разговоры о дедолларизации, американский долг остается главным защитным активом для глобальных инвесторов.
Япония сокращает, Великобритания и Китай наращивают
Анализ распределения вложений по странам показывает интересную картину. Крупнейший держатель — Япония — сократил свои инвестиции на $67 млрд, до $1,14 трлн, что является минимальным значением с мая 2024 года. Это может быть связано с необходимостью поддержки собственной валюты.
Однако отток из Японии был с лихвой компенсирован другими игроками. Великобритания нарастила позиции на $11 млрд, доведя их до рекордных $949 млрд. Китай, третий по величине держатель, увеличил вложения на $8 млрд, до $659 млрд, что стало максимумом с февраля.
Особого внимания заслуживают финансовые центры. Семь крупнейших из них совокупно добавили $33 млрд, доведя свои суммарные вложения до исторического максимума в $3,24 трлн. Это указывает на то, что профессиональные участники рынка по-прежнему видят в Treasuries надежную гавань.
Косвенное влияние на биткоин
Для нас, как для аналитиков крипторынка, эта динамика имеет двойственное значение. С одной стороны, устойчивый спрос на госдолг США снижает стимулы для перетока капитала в рисковые активы, включая биткоин. Пока инвесторы уверены в надежности традиционных защитных инструментов, спрос на цифровые активы как на «убежище» может оставаться сдержанным.
С другой стороны, рост объемов эмиссии американского долга — это долгосрочный аргумент в пользу децентрализованных активов. Увеличение государственной задолженности неизбежно ведет к обесценению фиатных валют, и именно на этом фоне биткоин все чаще рассматривается как инструмент хеджирования.
Моя оценка: Пока доходности Treasuries остаются привлекательными, а доллар стабилен, криптовалюты будут испытывать давление со стороны традиционных рынков. Однако как только доверие к фискальной дисциплине США начнет ослабевать, а признаки этого уже видны в сокращении вложений со стороны Японии, мы можем увидеть новый приток капитала в BTC как в альтернативу обесценивающимся фиатным активам.