Биткоин вернулся выше $65 000: что стоит за отскоком и почему радоваться рано
После двух месяцев агрессивных распродаж биткоин наконец-то смог закрепиться выше отметки $65 000. За последние сутки цена выросла на 1,4%, а за неделю — на 5,2%. Однако за этим, казалось бы, уверенным восстановлением скрывается крайне хрупкий фундамент.
Ключевым драйвером роста стала геополитика. Надежды на возобновление переговоров между США и Ираном резко снизили градус напряженности на Ближнем Востоке, что традиционно подстегивает спрос на рисковые активы. Именно этот фактор, а не институциональный спрос, стал спусковым крючком для отскока.
Тем не менее, данные по американским спотовым биткоин-ETF рисуют совсем иную картину. Да, за прошедшую неделю фонды зафиксировали приток в размере $197,4 млн, а общий приток за две недели составил $75,7 млн. Но это лишь капля в море на фоне колоссального оттока в $8,2 млрд, который мы наблюдали в мае и июне. Июнь стал худшим месяцем в истории ETF: из инструментов было выведено $4,5 млрд, причем 79% этой суммы пришлось на фонд IBIT от BlackRock.
Сценарий золота или нулевой прогноз?
Сейчас активы под управлением биткоин-ETF составляют около $77 млрд — это на 26% ниже майского пика в $104 млрд. Ведущий аналитик Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас проводит параллели с золотым фондом GLD, который в 2011 году пережил обвал с $76 млрд до $22 млрд, после чего началось многолетнее, но стабильное восстановление до текущих $190 млрд.
Однако в Citigroup настроены куда менее оптимистично. Банк понизил 12-месячный целевой уровень по биткоину до $82 000 (со $112 000) и прогнозирует нулевой приток в ETF на ближайший год. Причина — слабое регулирование и отсутствие интереса со стороны институционалов.
Моя экспертная оценка: Текущий отскок — это классическая «коррекция на ожиданиях», а не смена тренда. Рынок по-прежнему зажат между геополитическими надеждами и реальным давлением со стороны макроэкономики. Рынки облигаций уже закладывают новый риск повышения ставки ФРС, что для биткоина — медвежий сигнал. Если притоки в ETF не начнут расти по-настоящему, мы рискуем увидеть повторное тестирование уровня $60 000.