Паоло Ардоино видит параллели между скрытым долгом техгигантов и кризисом крипторынка 2022 года
Генеральный директор Tether и технический директор Bitfinex Паоло Ардоино провел тревожную параллель между текущей ситуацией в американском технологическом секторе и коллапсом крипторынка 2022 года. Его анализ указывает на растущий объем скрытых долгов крупнейших техкомпаний, который, по его мнению, может спровоцировать цепную реакцию, аналогичную прошлым криптокризисам.
Триггером для этого заявления послужили данные о совокупном скрытом долге пяти технологических гигантов — Alphabet (Google), Microsoft, Amazon, Meta (признана экстремистской в РФ) и Oracle. Согласно этим данным, их неотраженные в балансах обязательства выросли примерно в восемь раз за четыре года, достигнув оценочных $1,65 триллиона. Основной драйвер этого роста — взрывные инвестиции в искусственный интеллект (ИИ), которые часто финансируются через сложные внебалансовые схемы.
Сценарий «эффекта домино»
Ардоино прямо указывает на то, что происходящее напоминает 2022 год, когда несколько криптокомпаний кредитовали друг друга на основе устных договоренностей. Когда один из участников этой цепочки рухнул — например, крах Terra и Three Arrows Capital — это обнажило скрытые обязательства других игроков, вызвав лавинообразный эффект домино. По мнению эксперта, та же логика применима и к техгигантам: если один из них столкнется с проблемами, это может вскрыть взаимные долговые обязательства, которые сейчас не видны на балансах.
Что такое скрытый долг и почему это опасно
Скрытый долг — это обязательства, которые не отражаются в стандартной финансовой отчетности компаний. Это затрудняет для инвесторов и аналитиков оценку реальных рисков. В последнем отчетном квартале объем такого долга у пяти компаний превысил $1,35 триллиона — сумму, которая уже сопоставима с их балансовыми долгами. Часть данных за 2026 год основана на оценках, так как четыре из пяти компаний (кроме Oracle) еще не опубликовали отчетность за второй квартал, и итоговые цифры могут быть еще выше.
Мое экспертное мнение: Ситуация действительно напоминает «криптозиму» 2022 года, когда раздутые балансы и взаимное кредитование привели к системному коллапсу. Однако техгиганты обладают значительно большей финансовой подушкой и доступом к традиционным рынкам капитала. Тем не менее, если рост инвестиций в ИИ замедлится или не оправдает ожиданий, мы можем увидеть коррекцию, которая обнажит эти скрытые риски. Инвесторам стоит быть особенно внимательными к отчетности компаний и искать признаки внебалансовых обязательств.