Биткоин застрял в диапазоне $65 000: три ключевых фактора, сдерживающих ралли
Биткоин вернулся в зону $65 000, однако попытки закрепиться выше этого уровня пока безуспешны. В среду курс достиг отметки $65 975 — максимума с начала июня, но преодолеть психологическую границу в $66 000 так и не удалось. Что же мешает первой криптовалюте перейти к полноценному росту?
ETF-притоки: позитив, но недостаточный
Во вторник американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый приток средств в размере $203,2 млн. Это уже шестой день подряд с положительной динамикой. Однако, на фоне совокупного оттока в $6,9 млрд, который инвесторы вывели из фондов в мае и июне, текущие объемы выглядят скромно. Для уверенного пробоя диапазона $60 000–70 000 необходим более мощный и устойчивый приток институционального капитала.
Инфляция и политика ФРС: главный тормоз
Основное давление на биткоин оказывает макроэкономическая среда. Федеральная резервная система США прямо связала инфляционное давление с инвестиционным бумом в сфере искусственного интеллекта (ИИ). Протоколы июньского заседания ФРС указывают на то, что рост спроса на дата-центры, электроэнергию и оборудование для ИИ разгоняет цены. Глава ФРС Кевин Уорш отметил, что за год инвестиции в высокотехнологичное оборудование выросли почти на 25%, и регулятор пристально следит за их влиянием на инфляцию и занятость.
Гиганты вроде Alphabet и Microsoft планируют капитальные расходы на сотни миллиардов долларов в 2026 году. Nvidia отчиталась о росте выручки от дата-центров на 92% за год. Этот спрос на ресурсы поддерживает инфляцию на высоком уровне, не позволяя ФРС снижать процентные ставки. В июне потребительские цены остались на 3,5% выше прошлогодних, а цены производителей выросли на 5,5% — оба показателя слишком высоки для быстрого смягчения политики.
Конкуренция за капитал: облигации и доллар
Высокая доходность облигаций и крепкий доллар перетягивают ликвидность из рисковых активов, включая криптовалюты. Доходность двухлетних трежерис США поднялась до 4,301% — максимума за более чем год, а десятилетние облигации вплотную приблизились к 4,66%. Это делает госбумаги и наличные более привлекательными по сравнению с волатильным биткоином. Укрепление доллара на фоне ожиданий новых повышений ставок и геополитической напряженности на Ближнем Востоке также давит на крипторынок.
Акции ИИ-компаний и полупроводниковых фирм в 2026 году прибавили около 69%, в то время как биткоин с начала года остается в минусе примерно на 25%. Капитал перетекает в сектора с более очевидными драйверами роста, оставляя биткоин в боковике.
Мой взгляд: Биткоин оказался зажат между позитивной динамикой ETF и мощным макроэкономическим циклом, подпитываемым ИИ. Пока ФРС не начнет цикл снижения ставок, а доходность облигаций не пойдет вниз, полноценного ралли ждать не стоит. Ключевой момент — заседание ФРС 29 июля, которое может задать направление для всего рынка рисковых активов на вторую половину года.