Инвестиция Google в SpaceX: $94 млрд бумажной прибыли, но реальные деньги пока недоступны
В своём недавнем квартальном отчёте Google раскрыла стоимость своего пакета акций SpaceX — примерно $94 млрд. Основа этой позиции была заложена ещё в 2015 году, когда компания Илона Маска только набирала обороты.
На первый взгляд, это может показаться свежим крупным вложением, но на самом деле это результат десятилетней стратегии. В январе 2015 года Google и Fidelity совместно инвестировали в SpaceX $1 млрд, получив почти 10% компании. В то время вся SpaceX оценивалась чуть более чем в $10 млрд.
Стоимость выросла в 100 раз, но доля размылась
За десять лет стоимость SpaceX взлетела до небес. В июне компания вышла на IPO по цене около $135 за акцию при оценке в $1,77 трлн — это крупнейшее первичное размещение в истории. Пакет Google подорожал примерно в 100 раз. Однако каждый новый раунд финансирования размывал долю гиганта. Сегодня Google принадлежит около 5% акций SpaceX.
Почему рынок не оценил «космическую» прибыль
Переоценка доли SpaceX добавила в отчётность Google за второй квартал около $99 млрд, доведя квартальную прибыль до рекордных $112 млрд. Но за этими цифрами почти нет живых денег. Из $9,11 прибыли на акцию $6,26 пришлось именно на переоценку активов. Без неё квартал был бы рядовым. Более того, переоценка обернулась налогом в $21,9 млрд.
Рынок отреагировал сдержанно: акции Alphabet подешевели примерно на 1,2%. Инвесторов больше волновали расходы — за три месяца Google направила $44,9 млрд на искусственный интеллект, потратив на $5,9 млрд больше, чем заработала. Рекордные вложения в ИИ насторожили участников рынка, и аналитики предупреждали об этом риске ещё до публикации отчёта.
«Замороженный» актив и первый лок-ап
Продать пакет SpaceX и свободно распоряжаться деньгами Google пока не может. Согласно отчётности, $80 млрд из суммы заблокированы, а остальное разморозят позже. Ко всему прочему, после IPO акции SpaceX взлетали выше $200, но к 23 июля опустились примерно до $114. Первый лок-ап истекает в августе — одновременно SpaceX впервые отчитается как публичная компания.
Комментарий эксперта: Ситуация с Google и SpaceX — классический пример «бумажного богатства». $94 млрд выглядят впечатляюще, но реальная проверка наступит после окончания лок-апа, когда Google получит возможность продавать. Рынок уже сейчас демонстрирует волатильность, и я ожидаю, что после снятия ограничений мы увидим значительное давление на акции SpaceX, что может скорректировать и оценку пакета Google.