Инвестиция Google в SpaceX: 100-кратный рост за десятилетие — бумажная прибыль в $94 млрд
Рынок только что стал свидетелем одного из самых впечатляющих долгосрочных вложений в истории технологического сектора. Пакет акций SpaceX, принадлежащий Google, теперь оценивается примерно в $94 млрд. Однако за этой астрономической цифрой скрывается не новая инвестиция, а результат терпеливой стратегии, заложенной еще в 2015 году.
Как $1 млрд превратился в $94 млрд
В январе 2015 года Google совместно с Fidelity вложили в SpaceX $1 млрд, получив почти 10% компании. В то время вся SpaceX оценивалась чуть более чем в $10 млрд. С тех пор стоимость компании взлетела до небес. В июне этого года SpaceX вышла на IPO по цене около $135 за акцию, а общая оценка компании достигла $1,77 трлн. Это крупнейшее первичное размещение в истории. Соответственно, пакет Google подорожал примерно в 100 раз. Правда, из-за последующих раундов финансирования, которые размывали долю, сегодня Google принадлежит около 5% акций SpaceX.
Почему рынок не заметил рекордной прибыли
Эта переоценка попала в отчетность Google за второй квартал, добавив к квартальной прибыли около $99 млрд и доведя ее до рекордных $112 млрд. Но за этими цифрами почти нет живых денег. Из $9,11 прибыли на акцию целых $6,26 обеспечила именно переоценка активов. Без нее квартал был бы вполне рядовым. Более того, переоценка обернулась налогом в $21,9 млрд.
Рынок отреагировал сдержанно. В квартальном отчете Google упомянула рекордную прибыль одной строкой, не назвав ни одной компании. К закрытию торгов акции Alphabet подешевели примерно на 1,2%. Инвесторов больше волновали расходы: за три месяца Google направила $44,9 млрд на искусственный интеллект, потратив на $5,9 млрд больше, чем заработала. Рекордные вложения в ИИ насторожили участников рынка еще до публикации отчета.
«Замороженный» миллиард: что дальше?
Важно понимать: продать этот пакет и свободно распоряжаться деньгами Google пока не может. Согласно отчетности, $80 млрд из суммы заблокированы, а остальное разморозят позже. Первый лок-ап истекает в августе — одновременно SpaceX впервые отчитается как публичная компания.
Котировки SpaceX могут падать так же быстро, как и росли. После IPO акции взлетали выше $200, но к 23 июля опустились примерно до $114. Реальная проверка для Google наступит после окончания лок-апа, когда у компании появится возможность продавать.
Мой анализ: Эта история — блестящий пример венчурной дальновидности. Google не просто сделала ставку на космос, а инвестировала в будущее интернет-инфраструктуры (Starlink). Однако $94 млрд — это пока лишь «бумажная» стоимость. Ключевой вопрос в том, сможет ли Google конвертировать эту фантастическую переоценку в реальные денежные потоки, не обрушив рынок акций SpaceX. Августовский отчет и истечение лок-апа станут первым серьезным тестом.