Инвестиция Google в SpaceX: $1 млрд превратились в $94 млрд за десятилетие
В мире корпоративных финансов редко встретишь историю, где стратегическая ставка окупается стократно. Именно это произошло с инвестицией Google в SpaceX. Мой анализ последней квартальной отчетности Alphabet показывает, что пакет акций SpaceX, приобретенный еще в 2015 году, сегодня оценивается примерно в $94 млрд. На первый взгляд может показаться, что речь идет о свежем крупном вложении, но это не так.
Как Google вошла в капитал SpaceX в 2015 году
В январе 2015 года Google совместно с Fidelity вложили в SpaceX $1 млрд, получив почти 10% компании. На тот момент вся SpaceX оценивалась чуть более чем в $10 млрд. Этот раунд возглавила именно Google. С тех пор стоимость компании выросла многократно. В июне SpaceX вышла на IPO по цене около $135 за акцию, при оценке в $1,77 трлн — это крупнейшее первичное размещение в истории. Соответственно, пакет Google подорожал примерно в 100 раз.
Важно отметить, что каждый новый раунд финансирования размывал долю Google. Сегодня ей принадлежит около 5% акций SpaceX.
Почему рост акций SpaceX почти не повлиял на стоимость Google
Подорожание доли SpaceX попало в отчетность Google за второй квартал: переоценка добавила примерно $99 млрд, а квартальная прибыль достигла $112 млрд. Свой вклад внесли и вложения в ИИ-компанию Anthropic. Однако за этими цифрами почти нет «живых» денег. Из $9,11 прибыли на акцию $6,26 дала именно переоценка активов — без нее квартал вышел бы рядовым. Вдобавок, переоценка обернулась налогом в $21,9 млрд.
Рынок отреагировал сдержанно: к закрытию торгов акции подешевели примерно на 1,2%. Инвесторов больше беспокоили расходы: за три месяца Google направила $44,9 млрд на искусственный интеллект и потратила на $5,9 млрд больше, чем заработала.
Большая часть акций SpaceX для Google остается «замороженной»
Продать этот пакет и свободно распоряжаться деньгами Google пока не может. Согласно отчетности, $80 млрд из суммы заблокированы, а остальное разморозят позже. Котировки способны терять рост так же быстро, как набрали. После IPO акции SpaceX взлетали выше $200, но к 23 июля опустились примерно до $114. Первый лок-ап истекает в августе — одновременно SpaceX впервые отчитается как публичная компания.
Сумма в $94 млрд выглядит впечатляюще, но это лишь бумажная прибыль, от которой пока нельзя избавиться. Реальная проверка наступит после окончания лок-апа, когда Google получит возможность продавать.
Мой экспертный вывод: Эта история — блестящий пример того, как ранняя ставка на технологического гиганта может принести феноменальную доходность. Однако для инвесторов важно понимать разницу между бумажной и реальной прибылью. Пока акции SpaceX не будут полностью ликвидны, эта сумма остается лишь цифрой в отчете, а не реальным денежным потоком. Рынок уже показал, что волатильность после IPO может быть высокой, и Google, скорее всего, будет ждать более стабильной точки для выхода.