На Binance плечо по биткоину остаётся высоким: что скрывают данные по деривативам
К концу июля рынок деривативов по биткоину демонстрирует любопытную картину: несмотря на жёсткую ликвидацию длинных позиций, кредитное плечо в системе остаётся повышенным. Анализ данных Binance подтверждает, что трейдеры не спешат уходить с рынка, а скорее перегруппировываются.
Открытый интерес растёт, плечо не падает
За последний месяц открытый интерес (OI) по фьючерсам на биткоин вырос примерно на 9% — с $7,1 млрд в конце июня до $7,78 млрд. При этом сам биткоин поднялся с отметок ниже $60 000 до уровня около $63 400. Казалось бы, рост цены должен сопровождаться снижением риска, но данные говорят об обратном.
Ставка финансирования бессрочных контрактов весь период оставалась положительной, что означает постоянную доплату со стороны держателей длинных позиций. В начале июля она достигала пика около 0,01%, но к 28 июля опустилась до 0,0011%. Такое снижение — важный сигнал: удерживать длинные позиции стало почти бесплатно, но это говорит не о консолидации быков, а скорее о нерешительности рынка.
Ликвидации: чистка слабых рук
Наиболее ярко напряжение проявилось в волне ликвидаций. Когда биткоин скорректировался с уровня выше $65 000, на Binance принудительно закрыли длинные позиции примерно на $40 млн. Однако продавцы на понижение (шортисты) практически не пострадали. Интересно, что ранее в июле рынок несколько раз резко «бил» по тем, кто играл против роста, но к концу месяца эта динамика сошла на нет.
Самое показательное: общий объём открытых сделок почти не изменился. Трейдеры не ушли, а либо нарастили, либо удержали вложения. Это говорит о том, что ликвидации затронули лишь самых уязвимых покупателей, а «крупные игроки» остались в игре.
Два сценария для рынка
Дальнейшее движение аналитики оценивают по двум сценариям. Первый — тревожный: ставка финансирования снова вырастет к 0,01%, а OI удержится выше $7,7 млрд. Такое сочетание укажет на перегрев рынка и повысит риск нового обвала. Когда трейдеры массово ставят на рост при дорогом плече — это классический предвестник резких распродаж.
Второй сценарий выглядит более здоровым: цена растёт, а открытый интерес снижается. Это означало бы перезагрузку рынка, при которой избыточное плечо постепенно уходит, а не обрушивается в один момент.
Мнение эксперта: Пока рынок колеблется между этими вариантами. Плечо в системе сохраняется, но держать сделки стало почти бесплатно. Решающим фактором станут ставка финансирования и решение ФРС 28–29 июля. Если OI продолжит расти без коррекции цены — готовьтесь к волатильности.