ЦБ РФ утверждает правила маржинальной торговли: доступ к кредитному плечу получат все инвесторы
Банк России официально опубликовал проект нормативного акта, регулирующего маржинальную торговлю криптовалютами и цифровыми правами. Это знаковый шаг на пути к формированию организованного рынка цифровых активов в стране. Документ предполагает, что сделки с кредитным плечом станут доступны как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам, что кардинально меняет ранее озвученные ограничительные подходы регулятора.
Согласно проекту, брокер сможет открыть клиенту маржинальную позицию только при наличии официальной ставки риска по данному активу, установленной организатором торгов. При этом объединение криптоактивов и цифровых прав в одну позицию допускается исключительно в рамках единой технологической платформы или информационной системы.
Два уровня покрытия и категории риска
Документ вводит два ключевых норматива покрытия риска: при исполнении поручений клиента и при изменении стоимости его портфеля. Брокер обязан контролировать эти показатели, чтобы не допускать возникновения необеспеченных позиций сверх установленных лимитов. По сути, это стандартная практика риск-менеджмента, адаптированная под специфику волатильных цифровых активов.
Клиентов разделят на категории в зависимости от уровня риска. Физическое лицо будет отнесено к повышенному или стандартному уровню, если сумма его активов у брокера достигает 3 млн рублей, либо 600 тыс. рублей при наличии определенного стажа торговли. Это разумный компромисс: регулятор не отсекает розничных инвесторов, но требует от них минимального порога входа.
Эволюция регулирования: от «суперквалифицированных» к массовому доступу
Ранее обсуждался допуск к торгам только «суперквалифицированных» инвесторов с активами от 100 млн рублей. Однако от этой идеи ЦБ и Минфин отказались еще в конце 2025 года. В итоге к операциям допустят всех квалифицированных инвесторов, а неквалифицированные смогут покупать наиболее ликвидные монеты после прохождения тестирования.
Также ранее рассматривался годовой лимит для новичков в размере до 300 тыс. рублей через одного посредника. Однако в текущем проекте такие жесткие количественные ограничения отсутствуют, что свидетельствует о смягчении позиции регулятора.
Правовая база для рынка выстраивалась поэтапно: закон «О цифровых финансовых активах» приняли еще летом 2020 года, майнинг легализовали в 2024-м, а полноценную концепцию регулирования ЦБ подготовил лишь в конце 2025 года. Основой рынка стал закон «О цифровых валютах и цифровых правах», который признает криптовалюты имуществом с судебной защитой прав, а Банк России назначает регулятором, ответственным за реестры криптообменников и цифровых депозитариев.
Прием замечаний к проекту продлится до 12 августа. Само указание вступит в силу через 10 дней после официальной публикации, а запуск организованного рынка запланирован на 1 сентября 2026 года.
Комментарий аналитика: Публикация этих правил — важнейший сигнал для рынка. ЦБ РФ постепенно, но последовательно движется от полного отрицания к созданию легальной инфраструктуры. Маржинальная торговля — это инструмент повышенного риска, и его легализация при грамотном регулировании может привлечь на рынок как институциональных, так и розничных игроков, однако инвесторам стоит помнить о высокой волатильности цифровых активов и тщательно оценивать свои риски при использовании кредитного плеча.