ETF на Ethereum показали лучший месяц с октября, но ФРС остудил пыл инвесторов
Спотовые биржевые фонды на Ethereum (ETH) завершили июль с впечатляющим результатом, зафиксировав самый значительный приток капитала за последние девять месяцев. Однако динамика последней недели месяца демонстрирует тревожный сигнал: интерес институциональных игроков начал угасать, и виной тому — позиция Федеральной резервной системы.
Июльский рывок и резкое охлаждение
По моим расчетам, основанным на данных аналитических платформ, в июле Ethereum-фонды привлекли $365,17 млн. Это лучший показатель с октября 2025 года, что особенно контрастирует с маем и июнем, когда инвесторы выводили из продуктов $540,88 млн и $528,99 млн соответственно. Казалось, что рынок наконец развернулся в пользу второй по капитализации криптовалюты.
Но восстановление оказалось хрупким. За неделю, завершившуюся 31 июля, приток рухнул с $103,9 млн до скромных $27,42 млн — обвал на 74%. Даже рост цены ETH не смог удержать спрос. 27 июля актив достиг $1967, максимума почти за два месяца, однако уже к пятнице котировки откатились до $1863.
Эта тенденция не ограничивается Ethereum. Биткоин-ETF за аналогичный период потеряли $61,53 млн, прервав трехнедельную серию чистых притоков. Фонды на Hyperliquid (HYPE) фиксируют отток третью неделю подряд — минус $14,75 млн. Единственным светлым пятном остаются ETF на XRP, которые привлекли $14,86 млн, доведя совокупный приток до отметки выше $1,5 млрд.
ФРС как главный тормоз
Ключевой фактор давления — макроэкономическая неопределенность. В конце июля ФРС голосами 9 против 3 сохранила ключевую ставку на уровне 3,50–3,75%. Примечательно, что трое глав региональных банков — Бет Хэммак, Нил Кашкари и Лори Логан — выступили за повышение, ссылаясь на инфляцию, которая упорно держится выше целевого уровня. Рынок уже оценивает вероятность повышения на 0,25% в сентябре в 64%.
Глава ФРС Кевин Уорш дал понять, что комитет не намерен менять курс: «Решения этого комитета имеют большое значение, и при необходимости мы не будем колебаться». Для рискованных активов, включая криптовалюты, такая риторика — сигнал к осторожности.
Если инвесторы сохранят выжидательную позицию в августе, июльский спад может затянуться и свести на нет весь месячный прирост. Однако нельзя исключать и обратного сценария: возвращение спроса превратит июльский всплеск в начало глобального восходящего тренда. Ключевой ориентир для рынка — симпозиум в Джексон-Хоул в конце августа, где ФРС может дать более четкие сигналы о дальнейшей политике.
Мой вывод: текущая ситуация — классический пример того, как макроэкономические факторы перевешивают внутрирыночную динамику. Институционалы не ушли с рынка, но их аппетит к риску напрямую зависит от монетарной политики. До сентября, когда станет яснее позиция ФРС, волатильность и осторожность будут доминировать.