Европейские ETF впервые за пять месяцев зафиксировали приток капитала: разворот тренда или временная передышка?
В июле европейские биржевые фонды (ETF) впервые с конца февраля зафиксировали чистый приток капитала. Этот период совпал с началом эскалации конфликта между США и Ираном, что делает текущий разворот особенно показательным. Инвесторы, ранее уходившие в защитные активы, начинают возвращаться на европейский рынок, и это сигнал, который нельзя игнорировать.
Возвращение аппетита к риску
Ключевым драйвером стало сочетание сильной корпоративной отчетности и снижения цен на нефть. Европейские компании демонстрируют устойчивость, что делает их акции привлекательной альтернативой для тех, кто ищет убежище от волатильности технологического сектора США. Особенно показательно, что BlackRock сообщила о притоке $4,4 млрд в свои продукты, ориентированные на европейские акции. Это прямое подтверждение того, что институциональные деньги перетекают из перегретых чипов в более стабильные активы.
Распродажа акций мировых производителей полупроводников в июле лишь ускорила этот процесс. Инвесторы активно ищут регионы с меньшей зависимостью от технологических гигантов, и Европа сейчас выглядит одним из главных бенефициаров этого сдвига. Высокие корпоративные результаты лишь усилили тенденцию: компании из индекса Stoxx Europe 600 готовятся показать 22%-ный рост прибыли по итогам второго квартала в годовом выражении — лучший результат с 2022 года.
Банки — локомотив роста
Особо выделяются финансовые институты. BNP Paribas увеличила квартальную прибыль на треть, а UBS продемонстрировала рост на 17%, достигнув рекордного уровня. Оба результата обусловлены успехами в торговых операциях, что говорит о высокой активности на рынках и благоприятной конъюнктуре для банковского сектора.
Оптимизм подкрепляют и прогнозы. UBS повысила свой целевой уровень по Stoxx 600 на конец года с 630 до 690 пунктов, что подразумевает потенциал роста около 5% от текущих значений. Аналитики Goldman Sachs в своих августовских рекомендациях также настроены позитивно, прогнозируя рост британского разработчика «зеленой» энергетики Ceres Power на 168% и немецкого оборонного концерна Rheinmetall на 102% в течение следующих 12 месяцев.
Stoxx 600 с начала 2026 года вырос на 10,7% и в этом месяце обновил исторический рекорд, поднявшись до 663,4 пункта. Немецкий DAX, британский FTSE 100, французский CAC 40 и испанский IBEX также достигли исторических максимумов.
Обратная сторона медали
Однако не все аналитики разделяют этот оптимизм. Специалисты Societe Generale ожидают снижения Stoxx 600 до 600 пунктов, а в TFS прогнозируют падение на 9% — до 585 пунктов. Эти предупреждения напоминают, что текущий рост может быть переоценен, особенно если макроэкономическая ситуация ухудшится.
Мой анализ: Возвращение капитала в европейские ETF — это важный маркер смены настроений, но я бы не торопился называть его устойчивым трендом. Слишком много факторов — от геополитики до монетарной политики ЕЦБ — могут развернуть поток в обратную сторону. Тем не менее, текущая динамика дает европейским акциям серьезное преимущество перед американскими аналогами, и инвесторам стоит внимательно присмотреться к этому рынку как к диверсификационному инструменту.