Европейские ETF впервые за пять месяцев зафиксировали приток капитала: разворот тренда или временная передышка?
В июле европейские биржевые фонды (ETF) продемонстрировали чистый приток капитала, что стало первым подобным событием с конца февраля. Этот период совпал с эскалацией торгового конфликта между США и Ираном, который серьезно подорвал аппетит инвесторов к риску. Однако текущие данные указывают на заметное изменение настроений на рынке.
Возвращение инвестиций в европейские активы — это не случайность, а результат действия нескольких фундаментальных факторов. Сильная корпоративная отчетность и снижение цен на энергоносители сделали Старый Свет привлекательной гаванью для капитала, ищущего убежища от волатильности, царящей в технологическом секторе США. Инвесторы, уставшие от качелей на рынке полупроводников, начали пересматривать свои портфели в пользу более стабильных и недооцененных рынков.
Возвращение интереса к Европе
Ключевым драйвером стало резкое улучшение корпоративных показателей. Компании из индекса Stoxx Europe 600 готовятся отчитаться о росте прибыли на 22% в годовом выражении по итогам второго квартала — это лучший результат с 2022 года. Особенно впечатляющими выглядят успехи банковского сектора. BNP Paribas увеличила квартальную прибыль на треть, а UBS продемонстрировала рост на 17%, достигнув рекордных показателей благодаря успешной торговой деятельности.
BlackRock сообщила, что ее продукты, ориентированные на европейские акции, привлекли $4,4 млрд в июле. Это явный сигнал о перетоке средств из рискованных активов, таких как акции производителей чипов, в более консервативные инструменты. Распродажа акций мировых производителей полупроводников подтолкнула инвесторов к поиску регионов, менее зависимых от технологического цикла. Европа, с ее сильным банковским и промышленным сектором, стала одним из главных бенефициаров этого процесса.
Прогнозы и риски
Оптимизм подкрепляют и действия крупнейших инвестбанков. UBS повысила свой прогноз по Stoxx 600 на конец года с 630 до 690 пунктов, что предполагает потенциал роста около 5% от текущих уровней. Аналитики Goldman Sachs в своих августовских рекомендациях также настроены позитивно, прогнозируя значительный рост акций британского разработчика «зеленой» энергетики Ceres Power (+168%) и немецкого оборонного концерна Rheinmetall (+102%) в ближайшие 12 месяцев.
Индекс Stoxx 600 с начала 2026 года вырос на 10,7% и в этом месяце обновил свой исторический максимум, поднявшись до 663,4 пункта. Немецкий DAX, британский FTSE 100, французский CAC 40 и испанский IBEX также достигли рекордных значений, что подтверждает широкий характер ралли.
Однако не все аналитики разделяют этот оптимизм. Специалисты Societe Generale ожидают снижения Stoxx 600 до 600 пунктов, а в TFS прогнозируют падение на 9% — до 585 пунктов. Эти предупреждения напоминают о том, что текущий рост может быть чрезмерным, особенно на фоне сохраняющихся геополитических рисков и неопределенности в мировой экономике.
Мой взгляд: Приток капитала в европейские ETF — это важный маркер смены инвестиционных приоритетов, но не стоит воспринимать его как гарантию долгосрочного бычьего тренда. Рынок явно переоценивает европейские активы после периода застоя, и фундаментальные показатели это подтверждают. Тем не менее, я советую инвесторам сохранять осторожность: текущие уровни уже учитывают много позитива, и любой негативный макроэкономический сюрприз может спровоцировать коррекцию, особенно на фоне столь полярных прогнозов ведущих банков.