Европейские ETF впервые за пять месяцев зафиксировали приток капитала: разворот тренда или временное затишье?
Июль стал переломным месяцем для европейского рынка биржевых фондов (ETF). Впервые с конца февраля, когда началась эскалация конфликта между США и Ираном, эти инструменты зафиксировали чистый приток капитала. Это сигнал, который нельзя игнорировать: инвесторы, похоже, начали пересматривать свои региональные предпочтения в пользу Старого Света.
Возвращение интереса к европейским активам выглядит вполне закономерным. Сильная корпоративная отчетность за второй квартал в сочетании со снижением цен на энергоносители сделала Европу более привлекательной гаванью для тех, кто ищет убежище от волатильности, царящей в технологическом секторе США. Средства, выведенные из акций производителей чипов, теперь ищут новые точки входа.
Крупные игроки задают тон
Показательна динамика потоков в продукты BlackRock, ориентированные на европейские акции. Только за июль они привлекли $4,4 млрд. Управляющая компания интерпретирует это как явное перемещение капитала из рискованных полупроводниковых активов в более сбалансированные по риску инструменты. Распродажа акций мировых производителей чипов подтолкнула инвесторов к регионам, менее зависимым от технологического цикла.
Фундаментальная база для этого разворота крепкая. Компании из индекса Stoxx Europe 600 готовятся показать рост прибыли на 22% в годовом выражении по итогам второго квартала — это лучший результат с 2022 года. Особенно впечатляют банки. BNP Paribas увеличил квартальную прибыль на треть, а показатель UBS вырос на 17%, достигнув рекордного уровня. Оба гиганта обязаны своим успехом активной торговой деятельности.
Прогнозы разделились
На волне позитива банки пересматривают свои цели. UBS повысил прогноз по Stoxx 600 на конец года с 630 до 690 пунктов, что подразумевает потенциал роста около 5% от текущих уровней. Аналитики Goldman Sachs также настроены оптимистично, прогнозируя рост акций британского разработчика «зеленой» энергетики Ceres Power на 168% и немецкого оборонного концерна Rheinmetall на 102% в ближайшие 12 месяцев.
Рынок уже отыгрывает эти ожидания. Stoxx 600 с начала 2026 года вырос на 10,7% и в этом месяце обновил исторический максимум, поднявшись до 663,4 пункта. Немецкий DAX, британский FTSE 100, французский CAC 40 и испанский IBEX также достигли рекордных значений.
Однако единодушия на рынке нет. Специалисты Societe Generale ожидают снижения Stoxx 600 до 600 пунктов, а в TFS прогнозируют падение на 9% — до 585 пунктов. Этот разброс мнений говорит о высокой степени неопределенности.
Мой взгляд: возвращение капитала в европейские ETF — это не просто статистический всплеск, а отражение структурного сдвига. Инвесторы устали от концентрации роста в нескольких американских мегакапах и ищут диверсификацию по более привлекательным ценам. Однако устойчивость этого тренда будет зависеть от того, сможет ли Европа сохранить темпы роста прибыли на фоне возможного замедления мировой экономики и сохраняющихся геополитических рисков.