Европейские ETF впервые за пять месяцев зафиксировали чистый приток капитала: разворот тренда или временное окно?
В июле европейские биржевые фонды (ETF) впервые с конца февраля зафиксировали чистый приток капитала. Это знаковое событие, учитывая, что именно в феврале началась эскалация конфликта между США и Ираном, которая спровоцировала массовый отток средств с рисковых активов. Текущие данные указывают на то, что инвесторы начинают пересматривать свои предпочтения в пользу европейского рынка.
Возвращение аппетита к риску
Ключевым драйвером стало улучшение корпоративной отчетности и снижение цен на энергоносители. Это делает Европу привлекательной гаванью для тех, кто ищет защиту от волатильности, царящей в технологическом секторе США. По моим оценкам, мы наблюдаем классическую ротацию капитала: инвесторы фиксируют прибыль в перегретых ИТ-активах и перекладывают средства в более недооцененные и стабильные европейские компании.
BlackRock подтверждает эту тенденцию: их продукты, ориентированные на европейские акции, привлекли $4,4 млрд в июле. Управляющая компания прямо связывает этот приток с переходом средств от производителей чипов к менее рискованным активам. Распродажа акций мировых полупроводниковых гигантов, наблюдавшаяся в прошлом месяце, стала катализатором для поиска инвесторами новых точек входа.
Фундаментальная поддержка
Сильные квартальные результаты европейских компаний лишь усилили этот тренд. Компании из индекса Stoxx Europe 600 готовы показать рост прибыли на 22% в годовом выражении по итогам второго квартала — это лучший результат с 2022 года. Особо выделяются банки: BNP Paribas увеличил квартальную прибыль на треть, а UBS продемонстрировал рекордный показатель, поднявшись на 17% благодаря успешным торговым операциям.
На этом фоне банки улучшают свои прогнозы. UBS повысил целевой уровень по Stoxx 600 на конец года с 630 до 690 пунктов, что предполагает потенциал роста около 5% от текущих значений. Аналитики Goldman Sachs также сохраняют оптимизм, прогнозируя рост акций британского разработчика «зеленой» энергетики Ceres Power на 168% и немецкого оборонного концерна Rheinmetall на 102% в течение следующих 12 месяцев.
Рекорды и предостережения
Индекс Stoxx 600 с начала года вырос на 10,7%, обновив исторический максимум на отметке 663,4 пункта. Немецкий DAX, британский FTSE 100, французский CAC 40 и испанский IBEX также достигли рекордных значений.
Однако не все аналитики разделяют этот оптимизм. Специалисты Societe Generale ожидают снижения Stoxx 600 до 600 пунктов, а в TFS прогнозируют падение на 9% — до 585 пунктов. Это напоминает о том, что текущий рост может быть чрезмерным и уязвимым для коррекции.
Мой взгляд: Возвращение капитала в европейские ETF — это позитивный сигнал, но я бы не спешил называть его началом устойчивого бычьего тренда. Рынок по-прежнему закладывает в цены мягкую посадку экономики, и любое ужесточение риторики центральных банков или новый геополитический шок может быстро развернуть поток средств обратно. Инвесторам стоит сохранять осторожность и диверсифицировать позиции, а не гнаться за рекордными максимумами.