Европейские ETF впервые за пять месяцев зафиксировали приток капитала: что стоит за разворотом
В июле европейские биржевые фонды (ETF) впервые с конца февраля зафиксировали чистый приток капитала. Это знаковое событие, учитывая, что именно в феврале началась эскалация конфликта между США и Ираном, которая спровоцировала массовый отток средств с континентальных площадок. Теперь же мы наблюдаем разворот тренда, и это, на мой взгляд, сигнализирует о смене настроений среди институциональных инвесторов.
Возвращение аппетита к риску
Ключевым драйвером стало сочетание сильной корпоративной отчетности и снижения цен на энергоносители. Европейские компании, особенно в банковском секторе, продемонстрировали впечатляющие результаты, что сделало регион более привлекательным на фоне волатильности в технологическом секторе США. Инвесторы, уставшие от резких колебаний акций чипмейкеров, начали искать более защитные активы, и Европа предложила именно это.
Показателен пример BlackRock: его продукты, ориентированные на европейские акции, привлекли $4,4 млрд в июле. Это не просто цифры — это прямое свидетельство того, что крупный капитал рассматривает Старый Свет как тихую гавань. Распродажа акций мировых производителей полупроводников лишь ускорила этот процесс, направив высвободившиеся средства в регионы, менее зависимые от технологического цикла.
Фундаментальная база и прогнозы
Фундаментально Европа сейчас выглядит сильной. Компании из индекса Stoxx Europe 600 готовятся показать 22%-ный рост прибыли по итогам второго квартала в годовом выражении — это лучший результат с 2022 года. Особо выделяются банки: BNP Paribas увеличила квартальную прибыль на треть, а UBS продемонстрировала рекордный показатель, подняв его на 17%. Оба результата обусловлены успехами в торговых операциях.
На этом фоне банки улучшают свои прогнозы. UBS, например, повысила целевой уровень по Stoxx 600 до 690 пунктов с 630, что предполагает потенциал роста около 5% от текущих значений. Аналитики Goldman Sachs также настроены оптимистично, прогнозируя значительный рост отдельных бумаг, включая британскую Ceres Power (+168%) и немецкий Rheinmetall (+102%) в ближайшие 12 месяцев. Индекс Stoxx 600 с начала года вырос на 10,7%, обновив исторический максимум на отметке 663,4 пункта, а немецкий DAX, британский FTSE 100, французский CAC 40 и испанский IBEX также достигли рекордных уровней.
Мой взгляд на перспективы
Тем не менее, я бы не спешил с безоговорочными бычьими выводами. Рынок остается расколотым: Societe Generale ожидает снижения индекса до 600 пунктов, а в TFS прогнозируют падение на 9% — до 585 пунктов. Приток в ETF — это позитивный сигнал, но он отражает скорее ротацию капитала, чем уверенность в долгосрочном росте. В условиях сохраняющейся геополитической неопределенности и возможного ужесточения монетарной политики, я рекомендую инвесторам рассматривать европейские активы как часть диверсифицированной стратегии, а не как безусловный приоритет.