MARA распродала 23 093 BTC за полугодие: $1,6 млрд на операционные нужды и стратегический маневр
Крупнейший публичный майнер MARA продолжает агрессивно монетизировать свои добытые активы. За первые шесть месяцев 2024 года компания реализовала 23 093 BTC на сумму около $1,6 млрд. Это не просто фиксация прибыли — средства были направлены на финансирование операционной деятельности, масштабирование мощностей и поддержание ликвидности в условиях волатильного рынка.
Средняя цена реализации за отчетный период составила $70 631 за монету. Это существенно ниже текущих рыночных уровней, что указывает на вынужденный характер продаж или же на стратегическое хеджирование рисков. На балансе компании по состоянию на 30 июня оставалось 35 577 BTC, оцениваемых в $2,08 млрд.
Активы под управлением: кредиты и залоги
Особый интерес вызывает структура использования резервов. Из общего объема 9270 BTC были задействованы в программе управления активами: 4742 BTC выданы в кредит третьим сторонам, а 4528 BTC использованы в качестве залогового обеспечения. Подобные операции несут в себе как дополнительные доходы, так и повышенные риски, что уже отразилось на финансовых показателях.
Выручка MARA за полугодие упала до $349,5 млн против $452,4 млн годом ранее. Доход от майнинга сократился с $436,5 млн до $342,2 млн, хотя объем добычи даже немного вырос — с 4644 BTC до 4669 BTC. Причина просадки очевидна: средняя цена добытого биткоина снизилась на 23%, до $73 707.
Убытки и новые заимствования
Чистый убыток за шесть месяцев достиг $1,87 млрд, что контрастирует с прибылью в $274,8 млн годом ранее. Ключевыми факторами стали убыток в $964,2 млн от переоценки цифровых активов и еще $397,4 млн потерь по биткоинам, переданным в кредит или залог.
После завершения квартала MARA привлекла дополнительные $600 млн через две кредитные линии под залог биткоина от Coinbase и Two Prime. В качестве первоначального обеспечения компания предоставила 18 750 BTC. Часть этих средств будет направлена на финансирование покупки газовой электростанции Long Ridge, что подтверждает стратегический курс на трансформацию в энергетическую компанию.
Напомню, что по итогам второго квартала убыток майнера составил $611 млн.
Мой комментарий: MARA демонстрирует классическую дилемму майнеров в пост-халвинговый период: давление на маржу вынуждает продавать резервы, а попытки диверсифицировать риски через кредитные операции добавляют волатильности в отчетность. В краткосрочной перспективе такие действия могут ослабить позиции компании, но долгосрочная ставка на энергетическую инфраструктуру выглядит логичным шагом для снижения зависимости от цены биткоина.